إذا سأل شخص ما عن زوج العملات هو الأهم والأكثر سيولة في الفوركس ، فسيأتي الإجابة على الفور. حتى المبتدئ سيقول: "بالطبع ، EUR / USD". ليس هناك ما يدعو للشك في هذا: حجم التداول لهذا الزوج يصل إلى 1.1 تريليون دولار في اليوم. تمثل هذه العملات اثنين من أقوى اقتصادات العالم ، والدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية الأولى الأكثر أهمية. تواصل معظم البنوك المركزية تخزين كميات كبيرة من احتياطياتها من الذهب والعملات الأجنبية (أكثر من 60٪) بالدولار الأمريكي. يأتي اليورو في المرتبة الثانية بنسبة تزيد عن 22٪.
وتجدر الإشارة إلى أن الدولار يفقد مراكزه تدريجياً ، بحسب بلومبرج ، فقد كانت ذروته (45.3٪) في المدفوعات العالمية في أبريل 2015. الآن ، وبعد إحصاءات سويفت ، تمكن اليورو ، وإن لم يكن كثيرًا ، من تجاوز الدولار. في أكتوبر 2020 ، كانت 37.8٪ من التحويلات المالية التي يخدمها هذا النظام باليورو ، بينما كانت حصة الدولار 37.64٪. (احتل الجنيه البريطاني المرتبة الثالثة بهامش كبير بنسبة 6.92٪).
على الرغم من ضعف العملة الأمريكية ، فمن السابق لأوانه بالتأكيد اختفاء الدولار. أعلن بنك التسويات الدولية (BIS) في صيف 2020 أن حوالي 50٪ من القروض عبر الحدود والسندات الدولية مقومة بالدولار الأمريكي. أخيرًا ، يتم إصدار حوالي نصف جميع الفواتير التجارية في العالم بالدولار ، حتى بالنسبة للتجارة خارج الولايات المتحدة.
ودعونا لا ننسى أن محللي السوق يقيمون قوة العملات المختلفة من خلال النظر إلى مؤشر الدولار الأمريكي (DXY). في الواقع ، هذه سلة من الوحدات النقدية ليست دول ، يتم مقارنة قيمتها بالدولار الأمريكي. ويأخذ اليورو نصيب الأسد بنسبة 57.6٪ (الباقي 5 يمثل 42.4٪ فقط).
تشير جميع الإحصاءات المذكورة أعلاه بشكل لا لبس فيه إلى أن EUR / USD هو رقم 1 بين الأزواج الرئيسية في الفوركس. هذا الزوج هو الذي يحدد الاتجاهات الرئيسية للعملات الأخرى. وهذا هو السبب في أنه من الضروري لكل متداول أن يعرف ويفهم كل ما حدث له ، ويحدث وسيحدث.
القليل من التاريخ
المثير للدهشة ، على الرغم من أهميته ، أن عمر زوج يورو / دولار EUR / USD قصير جدا. ظهر اليورو بفضل إنشاء الاتحاد الأوروبي في عام 1992 ، أولاً في شكل غير نقدي ، ولم يتم استبدال باقي العملات الأوروبية رسميًا إلا في 1 يناير 1999. مرت بضع سنوات أخرى وفي يونيو 2002 أصبح اليورو الوسيلة الوحيدة للدفع في منطقة اليورو ، ليحل محل العملة الألمانية المفضلة آنذاك (USD / DEM) من القاعدة.
سبق هذا الحدث حدثان آخران كان لهما تأثير مهم على تشكيل سعر صرف اليورو / الدولار الأمريكي اللاحق. الأول هو خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في أواخر عام 2000 ، والثاني هو سلسلة من أربع هجمات إرهابية منسقة ، وهي الأكبر في تاريخ البشرية ، التي ارتكبت في الولايات المتحدة في 11 سبتمبر 2001 ، بما في ذلك تدمير ناطحات السحاب التوأم لمركز التجارة العالمي في نيويورك. ونتيجة لذلك ، فبعد أن بدأ من سعر 0.93 دولار لكل يورو ، ارتفع الزوج بحلول منتصف عام 2008 إلى مستوى 1.60. بعبارة أخرى ، فقد الدولار أكثر من 70٪ مقابل اليورو.
ومع ذلك ، لم يرغب البنك المركزي الأوروبي (ECB) في رؤية اليورو قويًا جدًا ، حيث تسبب في مشاكل خطيرة للصادرات الأوروبية ووجه ضربة للميزان التجاري. لذلك ، بدأ التدخل اللفظي في السوق. بالإضافة إلى ذلك ، جاءت الأخبار الإيجابية باستمرار من الولايات المتحدة فيما يتعلق بحالة الاقتصاد في هذا البلد ، ونتيجة لذلك بدأ زوج يورو / دولار EUR / USD في الانزلاق هبوطا وسجل أدنى مستوى في العقد الثاني من القرن الحادي والعشرين بالقرب من 1.032 علامة بنهاية ديسمبر 2016.
توقع العديد من المحللين بعد ذلك تكافؤ سريع للزوج عند مستوى 1: 1 ، لكن هذا لم يحدث. والآن يتم تسعير العملة الأوروبية في منطقة 1.22 دولار لكل 1 يورو.
ماذا حدث: عام 2020
قبل عام بالضبط ، نشرنا توقعات قدمها خبراء من البنوك العالمية الرائدة فيما يتعلق بسعر اليورو / الدولار الأمريكي لعام 2020 ، والآن يمكننا تحديد أي منهم كان على حق وإلى أي مدى. وهكذا ، في ديسمبر 2019 ، توصل المحللون في دويتشه بنك وجولدمان ساكس وبنك أوف نيويورك ميلون وعدد من البنوك الأخرى إلى توافق في الآراء ، وتوقعوا انخفاضًا في الدولار الأمريكي في عام 2020. وكان السبب الرئيسي هو التباطؤ في النمو الاقتصادي العالمي.
بالإضافة إلى ذلك ، كان من المتوقع أنه عشية الانتخابات الرئاسية ، سيواصل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تحت ضغط دونالد ترامب خفض أسعار الفائدة ، أو على الأقل إبقائها عند المستوى الحالي. ثبت أن كلا هذين التوقعين صحيح تمامًا. إذا كان مؤشر الدولار DXY في نهاية عام 2019 قد تذبذب حول 97 ، ثم بعد 12 شهرًا انخفض إلى أقل من 90 نقطة. انخفض معدل الفائدة أيضًا: في ديسمبر 2019 - يناير 2020 ، كان 1.75٪ ، في أوائل مارس تم تخفيضه إلى 1.25٪ ، ثم انخفض تمامًا إلى 0.25٪. تذكر أنه في ديسمبر 2019 ، تم تسجيل أول ظهور لـ COVID-19 فقط في ووهان الصينية ، ولم تكن هناك فكرة عن جائحة عالمية. ولكن حتى ذلك الحين ، نشرت صحيفة فاينانشيال تايمز توقعات خبراء سيتي جروب بأن سياسة التيسير الكمي (QE) التي يتبعها مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وضخ السوق بسيولة رخيصة بالدولار قد يتسببان في انخفاض الدولار. وحصل زملاء سيتي جروب في ذلك الوقت على دعم محللين في بنك لومبارد أودييه السويسري ، بالإضافة إلى شركة بلاك روك ، إحدى أكبر شركات الاستثمار في العالم. وقد تحقق هذا السيناريو أيضًا بنسبة 100٪ ، ولم تلعب جائحة فيروس كورونا سوى دور المحفز لهذه العملية: تم إطلاق ما يقرب من ربع الدولارات الموجودة في عام واحد فقط.
يجادل بعض منظري المؤامرة بأن فيروس كورونا تم اختراعه عمداً لتنفيذ خطة حكومة عالمية سرية ومساعدة النخبة المالية على شراء الجزء الأكبر من السيولة بالدولار بثمن بخس. لكن فضح كل أنواع المؤامرات ليس الغرض من هذه المراجعة. لذلك ، دعونا ننتقل إلى أرقام محددة ونرى من الذي كانت توقعاته أكثر دقة. وفقًا لـ Bloomberg ، تشير التوقعات الإجماعية لأكبر مشغلي السوق إلى أنه بحلول نهاية عام 2020 ، سوف "يفقد الدولار الأمريكي قيمته بمقدار 400-500 نقطة أخرى ، وسيرتفع زوج EUR / USD إلى منطقة 1.16. توقع متخصصو JPMorgan Chase مستوى 1.14 لهذا الزوج بنهاية عام 2020. ويسمى Goldman Sachs و Bank of America Merrill Lynch 1.15. وأشار كل من دويتشه بنك الألماني وسوسيتيه جنرال الفرنسية إلى مستوى 1.20 دولار لكل يورو. تبين أن التوقعين الأخيرين كانا الأكثر دقة: وصل الزوج إلى أعلى مستوى عند 1.225 في نهاية عام 2020. (تذكر أن كل هذه السيناريوهات لم تأخذ في الاعتبار عواقب الضربة التي ألحقها COVID-19 بالاقتصاد).
ماذا سيحدث: عام 2021
يعتقد بعض الخبراء أنه بالنسبة للولايات المتحدة ، يمكن مقارنة بداية COVID-19 بالحرب العالمية الثالثة: أكثر من 300000 قتيل ، وثلث السكان العاملين بلا مصدر دخل ثابت. ضرب الوباء البلاد في نهاية دورة النمو الاقتصادي التي استمرت 10 سنوات وفي عام الانتخابات الرئاسية. مورس ضغوط إضافية على الاقتصاد بسبب الحروب التجارية التي أطلقها دونالد ترامب مع الصين وأوروبا ، فضلاً عن زيادة المعروض من الدولار. على الأرجح ، في عام 2021 ، ستتدفق الأموال بنشاط إلى أوروبا ، وسيواجه الدولار انخفاضًا حادًا في قيمة العملة. صحيح أن المحللين المختلفين يقيمون عمق الانخفاض المحتمل للدولار الأمريكي بشكل مختلف. لذلك ، على سبيل المثال ، يتوقع بنك جولدمان ساكس انخفاضًا في سعر الدولار المرجح في عام 2021 بنسبة 6٪ فقط ، بينما يتوقع مورجان ستانلي أن يرتفع زوج يورو / دولار أمريكي من المستويات الحالية إلى 1.25. (بالمناسبة ، يبدو الشكل 1.25 أيضًا في العديد من التوقعات المعتدلة الأخرى). لكن هناك أيضًا من يتوقع هبوطًا كارثيًا في العملة الأمريكية. يقدر الاقتصاديون البارزون ، رئيس Euro Pacific Capital بيتر شيف ، ورئيس Morgan Stanley Asia السابق وعضو مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي ستيفن روتش ، احتمال انهيار الدولار في عام 2021 بنسبة 50٪. في الوقت نفسه ، يعتقد روتش أن تخفيض قيمة الدولار يمكن أن يصل إلى 35٪. يتوقع المحللون في Citigroup انخفاضًا أقل قليلاً ولكن مثيرًا للإعجاب لقيمة العملة بنسبة 20٪. وهذا ، في رأيهم ، يمكننا أن نرى زوج يورو / دولار EUR / USD في المنطقة 1.40-1.44 بنهاية العام المقبل.
ما الذي يمكن أن يمنع الدولار من الانخفاض؟
بطبيعة الحال ، تشديد السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. اعتبارًا من اليوم ، قفزت توقعات التضخم على المدى الطويل بالفعل إلى 1.85٪ ، وهي ليست بعيدة عن العتبة المستهدفة للجهة التنظيمية عند 2.0-2.5٪. هذا التضخم يؤدي إلى انخفاض قيمة الدولار. وفي مرحلة ما ، خشية انهيار العملة الأمريكية بشكل نهائي ، سيضطر الاحتياطي الفيدرالي ، وإن كان بتردد كبير ، إلى التوقف عن ضخ الاقتصاد بأموال رخيصة وبدء دورة لرفع أسعار الفائدة الأساسية.
بالمناسبة ، أوروبا ، وربما أكثر من الولايات المتحدة الأمريكية ، مهتمة بإيقاف نمو زوج يورو / دولار أمريكي.
منذ منتصف مارس 2020 ، تعزز اليورو مقابل الدولار بشكل شبه مستمر. هذا على الرغم من حقيقة أن البنك المركزي الأوروبي قد طبع أكثر من 2.2 تريليون يورو في السنة وحدد أسعار فائدة سلبية.
هناك حسابات تظهر أن تعزيز اليورو بنسبة 10٪ يقلل الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو بنحو 1٪. وتخيلوا أن زوج يورو / دولار EUR / USD سيرتفع كما تنبأ سيتي جروب إلى مستوى 1.40. مثل هذا النمو سيضع كل الصادرات الأوروبية في ضربة. من سيشتري بعد هذه البضائع من الاتحاد الأوروبي بأسعار ترتفع بسرعة؟
كان لدى البنك المركزي الأوروبي بالفعل فرصة لإضعاف اليورو مقابل الدولار. ومع ذلك ، فإن هذا لم يحدث: فقد قرر المنظم الأوروبي عدم التدخل في شؤون أسواق الصرف الأجنبي وقصر نفسه ببساطة على "مراقبة سعر الصرف". ولكن وفقًا للعديد من المحللين ، مع صعود الزوج إلى مستويات حول 1.25 ، سيضطر البنك المركزي الأوروبي إلى اتخاذ خطوات جادة للغاية للحد من الصعود الإضافي لعملته. ومن المحتمل تمامًا أن يتم اعتماد البرنامج التالي لمساعدة اقتصاد الاتحاد الأوروبي بمبلغ 2 أو 3 تريليون يورو في المستقبل القريب. وفي أعقاب أوروبا ، سيتم اتخاذ خطوات مماثلة من قبل البنوك المركزية لبريطانيا العظمى وكندا والصين والعديد من البلدان الأخرى. وإذا كان من الممكن تسمية 2019-2020 بوقت الحروب التجارية العالمية ، فإن 2021 سيكون وقت حرب العملات العالمية.
على الرغم من ... على الأرجح سنرى كلا الحربين في نفس الوقت.
عام جديد سعيد ، 2021! يعد بأن يكون ممتع جدا!
مجموعة نورد اف اكس التحليلية
ملاحظة: هذه المواد ليست توصيات أو إرشادات استثمارية للعمل في الأسواق المالية وهي مخصصة للأغراض الإعلامية فقط. التداول في الأسواق المالية محفوف بالمخاطر ويمكن أن يؤدي إلى خسارة كاملة للأموال المودعة.
العودة العودة
