什么是财报?

什么是财报?

简要回答:财报是公司就某一期间(通常为一个季度或一年)的财务表现发布的更新说明。它列出营收、盈利或亏损,通常还包括每股收益,并附有管理层的评论。交易者会将这些结果以及任何新的展望,与以往表现和市场预期进行比较。

在哪里可以找到公司的财报?

首先访问公司的投资者关系网站,找到名为“季度业绩”“财务业绩”或“财务报告”的栏目,打开财报公告及其随附的财务报表。

公告通常列出核心数据和管理层的解释。辅助材料可能包括投资者演示文稿、财报电话会议录音以及更详细的监管文件,它们的发布时间可能各不相同。

对于大多数美国上市公司,Form 10-Q涵盖前三个财季,Form 10-K则是年度报告。这些文件包含财务报表、附注及其他披露内容,可通过SEC免费的EDGAR数据库查阅。美国以外地区的报告格式有所不同。

财报公告与Form 10-Q是不同的文件。公告帮助您快速了解主要进展;申报文件则提供深入研究所需的细节。

阅读公司业绩是基本面分析的一部分。查阅原始文件可以让您核实新闻标题背后的数据。

应该先看哪些数据?

请结合使用这些数据。营收增长、盈利能力和现金创造能力回答的是不同的问题。

营收、费用和净利润属于利润表。现金流量表说明现金的变动。资产负债表记录特定日期的资产、负债和股东权益。

查看总数之后,再考察各业务板块。公司的整体营收可能掩盖不同产品、部门或地区之间的差异化业绩。

如何正确比较财报业绩?

匹配报告期

在比较任何数字之前,先核对报告涵盖的日期。财季遵循公司的财务日历,可能与自然季度不同。

同比增长是将某一期间与上一年的同期进行比较。环比增长是与紧邻的上一季度比较。这两种比较可能呈现不同的情况,尤其是对于具有季节性的业务。

同时要区分增长与业绩超预期。利润可能比去年增加,但仍低于本季度的预测。

匹配收益的定义

对于美国公司,GAAP业绩遵循公认会计原则。调整后或非GAAP数据通过剔除或纳入特定项目来修改可比的会计指标。

请阅读调节表,了解公司如何从GAAP收益过渡到调整后收益。检查哪些项目被剔除,以及相同的调整是否反复出现。

在将EPS与分析师预期比较时,请确认两个数字采用可比的口径。GAAP稀释后EPS与调整后稀释EPS预期,衡量的可能并不相同。

比较不同公司时同样需要这种谨慎。它们的调整后指标可能剔除了不同的成本。

区分公司指引与分析师预期

指引是管理层的展望。分析师共识是数据提供商从分析师处收集的预测汇总。

将报告结果与发布前可获得的预期进行比较。然后,将新的指引与公司此前的指引以及分析师对相关未来期间的预期进行对照评估。

记录预期的来源和日期。不同的提供商可能发布不同的共识数据,因为它们涵盖的分析师不同,或更新数据的时间不同。

“业绩超出预期”这样的标题留下了几个问题:是哪项收益指标、哪项预测、哪个报告期?

为什么强劲的财报之后股价仍可能下跌?

股价反映的是对未来表现的预期。即使公司公布销售额或利润上升,财报公告也可能改变这些预期。

在亮眼的核心数据之后出现下跌,可能是因为:

1. 营收或EPS有所改善,但低于投资者预期的水平。
2. 管理层下调了下一季度或下一年的展望。
3. 一个备受关注的业务板块表现令人失望。
4. 利润率走弱或计划支出增加。
5. 大部分改善来自调整或暂时性因素。

因此,业绩超预期也可能与令人失望的展望并存。反之,报告亏损的公司,如果亏损小于预期且展望改善,也可能获得积极的市场反应。

这些只是值得研究的可能解释。仅凭价格波动并不能确定其原因。在将反应归因于某一项数据之前,请阅读公告和管理层的回答。

股票CFD交易者在财报发布前应检查什么?

股票CFD让您无需持有股票即可获得对公司股价波动的敞口。即使CFD的交易时段已经收盘,财报公告也可能影响该敞口。

在公告之前,请检查:

1. 公司确认的发布日期和发布时间。
2. 财报电话会议的时间,可能晚于公告发布。
3. 相关时区。
4. 您账户中该特定CFD的交易时段。

对于持有Apple股票CFD的NordFX交易者,财经网站上显示的AAPL盘后价格并不表示该CFD可以交易。

如果信息在合约收盘期间公布,其下一个可用价格可能与前一收盘报价存在较大差异。这类市场跳空可能影响止损执行。普通止损并不保证按指定价格离场。

理解报告与确认何时可以据此操作是两项不同的检查。杠杆可能放大不利价格波动带来的财务影响。

应避免哪些常见错误?

将季度利润与年初至今的现金流进行比较。报表中可能并列显示三个月和六个月的数据列。在评估现金创造能力之前,请先匹配期间。

用修订后的预测来评判旧的公告。要评估业绩意外,您需要的是业绩公布前可获得的预期。

认为EPS增长意味着整个业务以同样的速度增长。EPS还取决于股本数量。请在查看每股数据的同时核查净利润和加权平均股数。

把市场的第一反应当作最终解读。财报电话会议中的更多细节可能改变市场参与者对公告的评估。

常见问题

财报与利润表是一回事吗?

利润表是显示营收、费用和盈亏的一份财务报表。财报通常指更广义的公司业绩公告或报告材料,可能包括其他报表、评论和展望。

EPS能告诉我将收到多少股息吗?

不能。EPS衡量的是每股收益,并非已宣布的派付。股息金额另行公布。对于股票CFD,任何股息调整取决于合约条款,而非股东所有权。

基本EPS和稀释EPS有什么区别?

基本EPS使用归属于普通股股东的收益和已发行普通股的加权平均数量。稀释EPS还反映了股票期权或可转换证券等工具带来的符合条件的潜在稀释。

什么是财报季?

财报季是许多上市公司集中发布业绩的时期。对于采用日历年度财年的公司,报告活动通常在每个季度结束后的几周内增加。各公司可能遵循不同的财务日历和发布时间表。

公司报告亏损,还能超出盈利预期吗?

可以。报告的亏损可能小于分析师预期的亏损。只要报告数据与预期数据采用可比的会计口径,相对于预测就是超预期。这并不意味着公司实现了盈利。

利润增加时,经营现金流会下降吗?

会。收入确认和现金收取可能发生在不同的时间。应收账款、存货和向供应商付款的变化也会影响经营现金流。请阅读现金流量表的调节部分,找出造成差异的原因。

整体解读财报

有用的财报评估会指出发生了什么变化、数据是否可比,以及展望与此前预期有何不同。对于CFD交易者,该评估还包括信息到达市场时合约是否可交易。

本文仅用于教育目的,不构成投资建议。