Bởi Đội ngũ Phân tích Thị trường NordFX
Ít có định chế nào có ảnh hưởng lớn đến thị trường tài chính toàn cầu như Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Mỗi khi các nhà hoạch định chính sách của cơ quan này họp, các nhà giao dịch trên khắp thế giới đều dừng lại, theo dõi và chuẩn bị - bởi vì những gì xảy ra ở Washington có thể tạo ra làn sóng chấn động trên các cặp tiền tệ, hàng hóa, và thậm chí cả thị trường tiền mã hóa chỉ trong vài giây. Tuy nhiên, với nhiều nhà giao dịch, cơ chế đằng sau mối quan hệ này vẫn còn mơ hồ. Họ biết Fed quan trọng, nhưng không phải lúc nào cũng chắc chắn vì sao nó lại khiến thị trường biến động mạnh như vậy, hoặc làm thế nào để định vị một cách thông minh trước các quyết định của Fed.
Cục Dự trữ Liên bang là gì và vì sao nhà giao dịch Forex nên quan tâm?
Cục Dự trữ Liên bang - thường gọi là “Fed” - là ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ, được thành lập năm 1913 với sứ mệnh kép: thúc đẩy việc làm tối đa và duy trì mức giá ổn định. Công cụ mạnh nhất của Fed là lãi suất quỹ liên bang: mức lãi suất mà các ngân hàng Mỹ cho nhau vay qua đêm.
Vì đồng đô la Mỹ liên quan đến khoảng 88% tổng số giao dịch forex toàn cầu, bất kỳ thay đổi nào về chi phí nắm giữ hoặc vay đô la đều lan tỏa ngay lập tức qua thị trường tiền tệ. Khi Fed tăng lãi suất, đồng đô la thường trở nên hấp dẫn hơn với các nhà đầu tư quốc tế tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Khi Fed cắt giảm, đồng đô la thường suy yếu khi dòng vốn tìm kiếm lợi suất ở nơi khác. Mối quan hệ giữa chính sách lãi suất và giá trị tiền tệ là yếu tố cơ bản quan trọng nhất trong forex - không cần bàn cãi.
FOMC: Ai quyết định và khi nào
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) là cơ quan chịu trách nhiệm thiết lập chính sách tiền tệ của Mỹ. Ủy ban họp tám lần mỗi năm, xấp xỉ mỗi sáu đến tám tuần. Mỗi cuộc họp kết thúc bằng một tuyên bố chính sách và một cuộc bỏ phiếu về mục tiêu lãi suất. Trong bốn trên tám cuộc họp hằng năm, Fed còn công bố các dự báo kinh tế cập nhật - bao gồm biểu đồ chấm (dot plot) được theo dõi sát sao, cho thấy từng thành viên ủy ban kỳ vọng lãi suất sẽ ở mức nào trong những năm tới.
Sau mỗi cuộc họp, Chủ tịch Fed tổ chức họp báo. Những phiên này thường còn tác động thị trường mạnh hơn cả quyết định lãi suất, vì nhà giao dịch đang lắng nghe tín hiệu về hướng đi tương lai của chính sách - một thực hành gọi là định hướng trước (forward guidance). Ngày họp FOMC được công bố trước nhiều tháng và xuất hiện trong mọi lịch kinh tế nghiêm túc. Theo dõi chúng không phải là tùy chọn đối với một nhà giao dịch chủ động; đó là kỷ luật nghề nghiệp cơ bản. Mục phân tích thị trường của NordFX đăng bình luận chi tiết sau mỗi cuộc họp FOMC, nêu rõ tác động đối với các cặp tiền chính và crypto.
Hawkish vs. Dovish: Ngôn ngữ mà mọi nhà giao dịch phải biết
Hai thuật ngữ chi phối mọi cuộc thảo luận về Fed: hawkish và dovish.
Một Fed theo hướng hawkish thiên về tăng lãi suất hoặc thắt chặt chính sách tiền tệ. Tín hiệu hawkish thường làm mạnh USD và gây áp lực lên tài sản rủi ro. Một Fed theo hướng dovish nghiêng về cắt giảm lãi suất để kích thích tăng trưởng. Tín hiệu dovish thường làm yếu đồng đô la và hỗ trợ các tài sản rủi ro hơn - bao gồm cổ phiếu và tiền mã hóa.
Ngôn ngữ trong chính tuyên bố của FOMC được các nhà giao dịch chuyên nghiệp phân tích vô cùng kỹ lưỡng. Chỉ một thay đổi từ ngữ - thay “kiên nhẫn” bằng “linh hoạt”, hoặc thay đổi cách Fed mô tả lạm phát - cũng có thể tạo ra biến động vài pip chỉ trong tích tắc sau khi công bố. Đó là lý do vì sao đọc kỹ tuyên bố, chứ không chỉ nhìn tiêu đề quyết định lãi suất, là một kỹ năng đáng để rèn luyện.
Quyết định lãi suất tác động thế nào đến các cặp tiền
Khi Fed tăng lãi suất, các tài sản định danh bằng USD mang lại lợi suất cao hơn. Nhà đầu tư toàn cầu chuyển vốn vào các công cụ này, và để làm vậy họ cần đô la - làm tăng nhu cầu đối với đồng bạc xanh. EUR/USD thường giảm, GBP/USD thường đi xuống, và USD/JPY thường tăng. Các đồng tiền hàng hóa như AUD/USD cũng thường bị bán tháo.
Khi Fed cắt lãi suất, xu hướng ngược lại thường xảy ra. Lợi thế lợi suất khi nắm giữ đô la suy giảm, dòng vốn chuyển sang các thị trường có lợi nhuận cao hơn, và đồng đô la yếu đi trên diện rộng.
Điều làm vấn đề này phức tạp hơn là thị trường luôn nhìn về tương lai. Đến khi một quyết định được công bố, phần lớn tác động của nó thường đã được phản ánh vào giá qua nhiều tuần kỳ vọng trước đó. Một đợt tăng lãi suất đã được dự đoán đầy đủ có thể chỉ tạo ra rất ít nhịp tăng của USD. Một đợt cắt giảm nhỏ hơn kỳ vọng thậm chí có thể khiến đồng đô la mạnh lên, vì nhà giao dịch đã định giá vào một kịch bản mạnh tay hơn. Cơ chế này - thường gọi là “mua tin đồn, bán sự thật” - khiến nhiều nhà giao dịch mới bất ngờ và cho thấy vì sao hiểu kỳ vọng thị trường quan trọng không kém gì hiểu chính quyết định đó.
Biểu đồ chấm đặc biệt đáng chú ý ở đây. Khi dự báo của Fed thay đổi đáng kể - cho thấy nhiều đợt tăng lãi suất hơn so với lần công bố trước, hoặc ít hơn - phản ứng có thể còn lớn hơn cả quyết định lãi suất. Luôn so sánh biểu đồ chấm mới với biểu đồ trước đó trước khi kết luận đồng đô la sẽ đi về đâu.
Cách Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng đến thị trường crypto
Mối liên hệ giữa chính sách Fed và giá tiền mã hóa trở nên rõ rệt từ khoảng năm 2020 trở đi, và nó vận hành qua một số kênh rõ ràng.
Khẩu vị rủi ro là kênh trực tiếp nhất. Bitcoin, Ethereum và phần lớn altcoin được nhà đầu tư tổ chức xem là tài sản ưa rủi ro - chúng hoạt động tốt khi niềm tin cao và suy yếu khi dòng vốn tìm nơi an toàn. Thị trường gấu crypto năm 2022 gần như trùng khớp với chu kỳ tăng lãi suất quyết liệt nhất của Fed kể từ thập niên 1980. Chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng trong giai đoạn 2020-2021 đã góp phần thúc đẩy một trong những thị trường bò crypto lớn nhất lịch sử.
Mối quan hệ với đồng đô la Mỹ khuếch đại điều này. Vì phần lớn crypto được định giá bằng đô la, đồng bạc xanh mạnh hơn sẽ trực tiếp làm giảm sức mua của người mua quốc tế. Đồng đô la yếu hơn khiến crypto rẻ hơn đối với nhà đầu tư ngoài Mỹ và thường hỗ trợ giá. Mối quan hệ nghịch biến giữa sức mạnh USD và giá Bitcoin đã khá nhất quán qua nhiều chu kỳ thị trường.
Điều kiện thanh khoản cũng đóng vai trò lớn. Khi Fed thực hiện nới lỏng định lượng - mở rộng bảng cân đối và bơm đô la vào hệ thống - thanh khoản tổng thể tăng lên và các tài sản đầu cơ, bao gồm crypto, thường hưởng lợi. Thắt chặt định lượng tạo tác động ngược lại. Những nhà giao dịch theo dõi các điều kiện thanh khoản vĩ mô này cùng với phân tích thị trường crypto của NordFX sẽ hiểu rõ hơn bối cảnh rộng lớn mà vị thế của họ đang vận hành trong đó.
Cách tiếp cận giao dịch thực tiễn quanh các sự kiện FOMC
Trước cuộc họp, hãy nghiên cứu dự báo đồng thuận. Thị trường hiện đang gán xác suất bao nhiêu cho từng khả năng? Công cụ CME FedWatch cung cấp xác suất theo thời gian thực dựa trên giá hợp đồng tương lai. Hãy lưu ý USD đã diễn biến thế nào trong những tuần trước quyết định - các biến động lớn trước cuộc họp thường đồng nghĩa với việc kết quả đã được phản ánh vào giá.
Trong lúc công bố, hãy kiềm chế ý định giao dịch trong 60 giây đầu tiên. Biến động ban đầu sau tuyên bố FOMC thường rất mạnh và khó tin cậy, giá có thể bật lên theo một hướng rồi quay đầu ngay sau đó. Chênh lệch giá (spread) giãn mạnh khi các nhà cung cấp thanh khoản lùi lại. Chờ cho biến động ban đầu lắng xuống trước khi vào lệnh sẽ cho bạn bức tranh sạch hơn nhiều về hướng đi thực sự của thị trường.
Theo dõi họp báo, không chỉ tuyên bố. Bản tuyên bố bằng văn bản được công bố lúc 2:00 PM theo giờ miền Đông. Họp báo của Chủ tịch Fed bắt đầu 30 phút sau đó. Trong những năm gần đây, họp báo đã liên tục tạo ra những biến động lớn hơn và kéo dài hơn so với bản tuyên bố. Nếu bạn giao dịch quanh sự kiện Fed, việc theo sát toàn bộ họp báo là điều thiết yếu.
Quản lý mức độ rủi ro cẩn thận. Các sự kiện FOMC không phải lúc để đặt khối lượng quá lớn. Những nhà giao dịch duy trì tài khoản được cấu trúc tốt với đòn bẩy phù hợp - như các loại tài khoản giao dịch của NordFX - sẽ có vị thế tốt hơn nhiều để hấp thụ biến động ngắn hạn mà không bị quét dừng lỗ trước khi phân tích của họ kịp phát huy tác dụng.
Sau quyết định, hãy theo dõi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm như một chỉ báo dẫn dắt. Đây là công cụ nhạy cảm nhất với lãi suất trong thị trường trái phiếu. Lợi suất 2 năm tăng thường là tín hiệu tích cực cho USD trong những ngày sau đó; lợi suất 2 năm giảm báo hiệu đồng đô la suy yếu phía trước. Kết hợp điều này với tín hiệu kỹ thuật từ tín hiệu giao dịch hằng ngày của NordFX sẽ cho bạn cả bối cảnh vĩ mô lẫn các mức vào lệnh chính xác để làm việc.
Các dữ liệu quan trọng mà Fed - và bạn - nên theo dõi
Fed phản ứng với dữ liệu, và bạn cũng nên vậy. Lạm phát Core PCE là thước đo giá cả ưa thích của Fed - khi số liệu cao hơn kỳ vọng, xác suất hành động theo hướng hawkish tăng lên và thường hỗ trợ USD. Non-Farm Payrolls (NFP), được công bố vào thứ Sáu đầu tiên mỗi tháng, là trụ cột còn lại: báo cáo việc làm mạnh giúp Fed có dư địa giữ lãi suất cao lâu hơn, trong khi yếu đi sẽ làm tăng áp lực cắt giảm.
Ngoài hai dữ liệu này, các số liệu tăng trưởng GDP, doanh số bán lẻ và PMI sản xuất đều góp phần vào bức tranh tổng thể của Fed. Và giữa các cuộc họp, hãy chú ý đến các bài phát biểu của các thống đốc Fed và chủ tịch khu vực - một chuỗi bình luận hawkish trong những tuần trước cuộc họp FOMC thường là tín hiệu đáng tin cậy về xu hướng của ủy ban.
Kết luận
Cục Dự trữ Liên bang không chỉ là một định chế của Mỹ. Đối với nhà giao dịch forex và crypto ở khắp mọi nơi, đây là biến số quan trọng nhất trong hệ thống tiền tệ toàn cầu. Các quyết định của Fed định hình giá trị của đồng tiền dự trữ của thế giới, thay đổi khẩu vị rủi ro trên mọi lớp tài sản, và tạo ra tông điệu cho chính sách ngân hàng trung ương toàn cầu.
Mục tiêu không phải là dự đoán chính xác Fed - không ai làm được điều đó. Mục tiêu là tiếp cận mỗi cuộc họp FOMC với sự chuẩn bị: biết dự báo đồng thuận, biết các rủi ro, hiểu điều gì đã được phản ánh vào giá, và có kế hoạch rõ ràng cho từng khả năng. Mức độ chuẩn bị đó là thứ phân biệt những nhà giao dịch tăng trưởng bền vững với những người liên tục bị bất ngờ bởi cùng một sự kiện.
NordFX là một nhà môi giới quốc tế cung cấp quyền truy cập vào các thị trường forex, tiền mã hóa, vàng và CFD trên các nền tảng MT4 và MT5. Để khám phá các loại tài khoản phù hợp với phong cách giao dịch của bạn, hãy truy cập trang tài khoản NordFX.
