Tuần từ ngày 27 tháng 4 đến ngày 1 tháng 5 đã thực hiện đúng cam kết vĩ mô của mình. FOMC giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50–3,75% vào ngày 29–30 tháng 4, nhưng cuộc họp mang giọng điệu diều hâu: bốn quan chức bất đồng quan điểm, ba người trong số họ phản đối bất kỳ tín hiệu nào về việc cắt giảm lãi suất cuối cùng – sự chia rẽ nội bộ sâu sắc nhất kể từ tháng 10 năm 1992. GDP quý 1 của Khu vực đồng Euro chỉ đạt mức khiêm tốn 0,1%, và CPI Khu vực đồng Euro đã tăng vọt lên 3,0% trong tháng 4, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2023. ECB giữ nguyên lãi suất vào ngày 30 tháng 4 nhưng đưa ra giọng điệu diều hâu đáng ngạc nhiên: Chủ tịch Lagarde xác nhận đã thảo luận về việc tăng lãi suất, tuyên bố ngân hàng đang "rời xa" kịch bản cơ sở của mình, và những người diều hâu Nagel và Müller đều phát tín hiệu về khả năng tăng lãi suất vào tháng 6. Thị trường hiện đang định giá khoảng 75 điểm cơ bản tăng lãi suất của ECB vào cuối năm.
Eo biển Hormuz vẫn đóng cửa suốt tuần. Dầu Brent chạm mốc 114 USD trong phiên giao dịch ngày thứ Năm – mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022 – trước khi rút lui sau khi Pakistan xác nhận Iran đã đưa ra một đề xuất hòa bình mới cho các nhà trung gian Hoa Kỳ. Trump đã công khai từ chối đề nghị này, nói rằng ông "không hài lòng", nhưng tín hiệu ngoại giao đã đủ để ổn định các tài sản rủi ro vào cuối tuần: cổ phiếu Hoa Kỳ đạt mức cao nhất mọi thời đại vào thứ Sáu, và EUR/USD cùng các tài sản tiền điện tử đã củng cố.
Giá đóng cửa tính đến thứ Sáu, ngày 1 tháng 5 năm 2026:
EUR/USD – 1,1721 | Dầu thô Brent – 108,17 USD | Vàng (Hợp đồng tương lai XAU/USD) – 4.661,40 USD | Bạc (Hợp đồng tương lai XAG/USD) – 76,71 USD | Bitcoin – 77.400 USD | Ethereum – 2.284 USD
EUR/USD
EUR/USD kết thúc tuần ở mức 1,1721, về cơ bản không đổi so với mức đóng cửa của thứ Sáu tuần trước là 1,1722. Cặp tiền này đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba tuần là 1,1659 vào ngày 30 tháng 4 dưới áp lực kép từ FOMC diều hâu và giá dầu tăng vọt, trước khi phục hồi mạnh mẽ vào thứ Sáu nhờ sự suy yếu của đồng đô la do can thiệp đồng yên và giọng điệu diều hâu của ECB. Bối cảnh cấu trúc đã thay đổi đáng kể: Fed bị đóng băng trong khi ECB đã chuyển hướng sang lập trường tăng lãi suất tiềm năng, thu hẹp chênh lệch lãi suất có lợi cho đồng euro. Điều này được bù đắp bởi cú sốc năng lượng đang tàn phá nền kinh tế Khu vực đồng Euro – GDP quý 1 0,1%, CPI 3,0% – khiến đây trở thành việc tăng lãi suất trong bối cảnh suy thoái.
Tuần tới tập trung vào Báo cáo Việc làm Phi nông nghiệp Hoa Kỳ (thứ Sáu ngày 8 tháng 5). Một con số mạnh (150K+) củng cố lập trường giữ nguyên của Fed và đẩy EUR/USD trở lại mức 1,1630–1,1600. Một kết quả yếu (dưới 80K) làm sống lại kỳ vọng cắt giảm và có thể đẩy cặp tiền này lên trên 1,1800. Chỉ số ISM Dịch vụ PMI (thứ Ba) và Việc làm ADP (thứ Tư) sẽ thiết lập giọng điệu trước NFP. Tiến triển ngoại giao về Eo biển Hormuz vẫn là một yếu tố bất ngờ bổ sung có khả năng đẩy cặp tiền này lên 1,1900 bằng cách giảm nhu cầu trú ẩn an toàn của dầu và USD.
Kháng cự: 1,1764, 1,1800, 1,1849. Hỗ trợ: 1,1659, 1,1630, 1,1600.
Quan điểm cơ sở: Trung lập đến tăng giá khi giữ trên 1,1659. Xu hướng diều hâu mới nổi của ECB so với Fed đóng băng cung cấp một động lực cấu trúc trung hạn. Tuy nhiên, hướng đi ngắn hạn sẽ được quyết định bởi NFP vào ngày 8 tháng 5.
Dầu thô Brent
Dầu Brent đóng cửa ở mức 108,17 USD vào thứ Sáu, giảm khoảng 2% so với mức đỉnh trong phiên ngày thứ Năm trên 114 USD, sau khi đề xuất hòa bình của Iran đến được các nhà trung gian Pakistan. Bất chấp sự rút lui vào thứ Sáu, Brent đã ghi nhận mức tăng tuần thứ hai liên tiếp – tăng khoảng 2,7% so với mức đóng cửa trước đó là 105,33 USD. Xuất khẩu dầu thô của Hoa Kỳ đã tăng vọt lên mức kỷ lục, nhưng các nhà phân tích cảnh báo rằng một số quốc gia hiện đang tiêu thụ những lô hàng thay thế cuối cùng khi các chuyến hàng cuối cùng từ Vịnh Ba Tư trước khi đóng cửa đã đến đích, không có nguồn cung mới nào để thay thế.
Bối cảnh địa chính trị bước vào tuần mới hoàn toàn tăng giá đối với dầu mỏ. Trump công khai từ chối đề xuất của Iran, cam kết duy trì phong tỏa hải quân của Hoa Kỳ, và thời hạn 60 ngày của Đạo luật Quyền hạn Chiến tranh đã trôi qua mà không có hành động nào của Quốc hội. Lãnh đạo Tối cao Iran cam kết duy trì năng lực hạt nhân và tên lửa cũng như quyền kiểm soát eo biển. Không có giải pháp nào sắp xảy ra.
Kháng cự: 111 USD, 114 USD, 120 USD. Hỗ trợ: 105 USD, 103 USD, 100 USD.
Quan điểm cơ sở: Tăng giá trên 103 USD, được thúc đẩy bởi cú sốc nguồn cung địa chính trị đang diễn ra. Một bước đột phá ngoại giao đáng tin cậy về Hormuz là chất xúc tác giảm giá ngắn hạn duy nhất có khả năng mang lại sự điều chỉnh nhanh chóng 10–15 USD – nhưng việc Trump từ chối đề xuất mới nhất của Iran khiến kịch bản đó khó xảy ra vào đầu tuần. Kịch bản cơ sở: tiếp tục củng cố trong khoảng 105–115 USD.
Vàng (XAU/USD)
Hợp đồng tương lai vàng đóng cửa tuần ở mức 4.661,40 USD, giảm khoảng 1,7% so với mức đóng cửa của thứ Sáu tuần trước là 4.740,90 USD. Mức thấp nhất trong tuần khoảng 4.560 USD đã chạm vào thứ Năm trước khi kim loại này phục hồi nhờ sự suy yếu của đồng đô la sau khi Nhật Bản can thiệp đồng yên. Vàng tiếp tục điều hướng một môi trường nghịch lý: chính cuộc khủng hoảng địa chính trị thường sẽ hỗ trợ vàng đồng thời đang đẩy giá dầu lên cao, kích thích lo ngại lạm phát, trì hoãn cắt giảm lãi suất và củng cố đồng đô la – tất cả đều là những trở ngại đối với vàng không sinh lời. Hội đồng Vàng Thế giới xác nhận rằng các ngân hàng trung ương đã tăng dự trữ vàng trong quý 1 năm 2026, với nhu cầu toàn cầu đạt mức kỷ lục 193 tỷ USD, cung cấp một sàn cấu trúc. XAU/USD hiện đang ở dưới đường MA 20 ngày (~4.698 USD) và MA 100 ngày (~4.746 USD), cả hai hiện đang đóng vai trò kháng cự. Sự phục hồi vào thứ Sáu đã chững lại gần mức Fibonacci thoái lui 38,2% của đợt giảm gần đây tại ~4.650 USD.
NFP Hoa Kỳ vào ngày 8 tháng 5 là yếu tố kích hoạt chính cho tuần tới. Một báo cáo việc làm yếu sẽ làm sống lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất và hỗ trợ vàng hướng tới 4.780–4.840 USD. Một báo cáo mạnh củng cố lập trường giữ nguyên của Fed và đẩy kim loại này trở lại 4.580–4.560 USD. ISM Dịch vụ (thứ Ba) và ADP (thứ Tư) cung cấp các tín hiệu định hướng trước NFP. Sự đồng thuận của các nhà phân tích Reuters đặt dự báo trung bình vàng năm 2026 ở mức 4.916 USD/oz, và các mục tiêu dài hạn của các tổ chức (Goldman Sachs 5.400 USD, JPMorgan 5.900 USD) cho thấy sự yếu kém hiện tại là sự điều chỉnh trong một thị trường tăng giá cấu trúc.
Kháng cự: 4.700 USD, 4.750 USD, 4.840 USD. Hỗ trợ: 4.600 USD, 4.560 USD, 4.480 USD.
Quan điểm cơ sở: Trung lập với xu hướng giảm nhẹ dưới 4.700 USD. Vàng đang bị mắc kẹt trong cuộc giằng co giữa sự bất ổn địa chính trị (tăng giá) và lạm phát do dầu thúc đẩy đẩy kỳ vọng lãi suất lên cao hơn (giảm giá). Một mức đóng cửa rõ ràng trên 4.700 USD báo hiệu sự phục hồi; một mức phá vỡ dưới 4.560 USD mở đường tới 4.480 USD.
Bạc (XAG/USD)
Hợp đồng tương lai bạc đóng cửa ở mức 76,71 USD, phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp nhất trong phiên giao dịch ngày thứ Năm gần 71,00 USD nhờ sự suy yếu của đồng đô la và việc giảm giá dầu một phần – tăng hơn 3% trong ngày. Bất chấp sự phục hồi vào thứ Sáu, bạc đã ghi nhận mức giảm tuần thứ hai liên tiếp, đóng cửa thấp hơn khoảng 0,5% so với mức 76,414 USD của thứ Sáu tuần trước. Kim loại này phải đối mặt với phiên bản khuếch đại của những trở ngại đối với vàng: kỳ vọng lãi suất tăng cao (tài sản không sinh lời) kết hợp với lo ngại suy thoái từ cú sốc năng lượng đe dọa nhu cầu sản xuất, điện tử và tấm pin mặt trời. UBS trong tuần này đã cắt giảm dự báo giá bạc trong nhiều thời gian, với lý do nhu cầu đầu tư yếu hơn. Về mặt cấu trúc, các cam kết chi tiêu vốn AI kết hợp của Big Tech là 715 tỷ USD (tăng 91% so với cùng kỳ năm trước) cung cấp một sàn nhu cầu công nghiệp trung hạn, vì bạc là không thể thiếu đối với cơ sở hạ tầng chất bán dẫn và trung tâm dữ liệu. Mức 70 USD đã giữ vững qua ba lần kiểm tra riêng biệt vào năm 2026, thiết lập một sàn thực sự.
Về mặt kỹ thuật, XAG/USD vẫn ở dưới SMA 50 ngày (~82 USD). SMA 200 ngày (~75,23 USD) đang tăng và cung cấp hỗ trợ gần đó. Điểm xoay được Investing.com xác định ở ~76,75 USD là chiến trường tức thời.
Kháng cự: 78,00 USD, 80,00 USD, 82,00 USD. Hỗ trợ: 74,20 USD, 71,00 USD, 70,00 USD.
Quan điểm cơ sở: Trung lập với xu hướng giảm dưới 78,00 USD. Sàn 70 USD đã được kiểm tra ba lần hạn chế sự thuyết phục giảm giá, nhưng việc UBS hạ cấp và những trở ngại vĩ mô giữ cho sự phục hồi bị giới hạn. NFP vào ngày 8 tháng 5 và bất kỳ thay đổi nào trong ngoại giao Hormuz là những chất xúc tác quyết định.
Bitcoin (BTC/USD)
Bitcoin đóng cửa tuần ở mức xấp xỉ 77.400 USD – tăng khoảng 0,5% so với mức 77.546 USD của thứ Sáu tuần trước, duy trì sự ổn định đáng chú ý qua một tuần vĩ mô biến động cao. Tháng 4 đóng cửa là tháng có dòng vốn ETF mạnh nhất năm 2026 ở mức xấp xỉ 1,97 tỷ USD. Strategy (MicroStrategy) đã tiết lộ 7,2 tỷ USD mua trong tám tuần trước đó, nắm giữ 818.334 BTC với giá trung bình ~75.537 USD – chỉ cao hơn một chút so với giá hiện tại. Dự trữ trên các sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất trong 7 năm. Sự thống trị của BTC đã tăng lên 60%, phản ánh vị thế phòng thủ trong các đồng tiền chính. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam đã cải thiện từ 29 lên 43 ("Sợ hãi") trong tuần.
Thách thức kỹ thuật quan trọng vẫn là vùng kháng cự 78.500–80.000 USD, đã đẩy lùi Bitcoin bốn lần trong hai tháng. Bitcoin đã không đóng cửa trên EMA 200 ngày của mình ở mức 82.228 USD trong bảy tháng. Các chất xúc tác quan trọng cho tuần tới: Báo cáo thu nhập Q1 của Strategy vào ngày 5 tháng 5 (việc tạm dừng mua Bitcoin sẽ loại bỏ một trụ cột nhu cầu chính), thủ tục Thượng viện về đề cử Chủ tịch Fed của Warsh, ISM Dịch vụ (thứ Ba), ADP (thứ Tư) và NFP (thứ Sáu).
Kháng cự: 78.500 USD, 80.000 USD, 82.228 USD. Hỗ trợ: 75.800 USD, 74.500 USD, 73.000 USD.
Quan điểm cơ sở: Tăng giá nhẹ trên 75.800 USD, được hỗ trợ bởi nguồn cung trên sàn giao dịch thấp kỷ lục và sự tích lũy mạnh mẽ của các tổ chức. Một mức đóng cửa hàng tuần dứt khoát trên 80.000–82.228 USD là cần thiết để xác nhận sự phục hồi cấu trúc. Cho đến lúc đó, phạm vi 74.500–78.500 USD vẫn tồn tại.
Ethereum (ETH/USD)
Ethereum đóng cửa tuần ở mức xấp xỉ 2.284 USD, giảm khoảng 1,4% so với mức 2.317,46 USD của thứ Sáu tuần trước, tiếp tục kém hơn Bitcoin. Giá thực hiện 2.308 USD (chi phí mua tổng hợp trên chuỗi) đang đóng vai trò là kháng cự phía trên, thu hút sự phân phối từ những người nắm giữ gần điểm hòa vốn. ETH ở dưới cả EMA 50 ngày (~2.322 USD) và MA 200 ngày (~2.345 USD), đã hội tụ thành một cụm kháng cự cứng. Về mặt tích cực: BitMine Immersion Technologies đã vượt qua 5.078.386 ETH nắm giữ; tỷ lệ mua/bán của người nhận trên Binance đạt mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2023; và MA 180 ngày của các triển khai hợp đồng thông minh mới đạt mức kỷ lục – một sự phân kỳ tăng giá giữa nguyên tắc cơ bản và giá. Tháng 4 là tháng có dòng vốn ETF mạnh nhất năm 2026 đối với tiền điện tử nói chung.
Hướng đi của ETH sẽ được thúc đẩy bởi Bitcoin và các chất xúc tác vĩ mô – báo cáo thu nhập của Strategy, ISM, ADP và NFP. ETH thể hiện beta cao hơn ở cả hai hướng. Vùng hỗ trợ 2.200–2.250 USD là rất quan trọng: nhiều nhà phân tích cảnh báo rằng việc phá vỡ dưới 2.200 USD sẽ "đẩy nhanh đợt bán tháo" về phía 2.150 USD và 2.100 USD.
Kháng cự: 2.320 USD, 2.345 USD, 2.400 USD. Hỗ trợ: 2.250 USD, 2.200 USD, 2.150 USD.
Quan điểm cơ sở: Trung lập với xu hướng giảm nhẹ dưới 2.320 USD. Các đường trung bình động hội tụ tạo thành một cụm kháng cự đáng gờm. Dòng vốn ETF mạnh và các chỉ số trên chuỗi phản đối các vị thế bán khống mạnh mẽ. Một mức đóng cửa hàng tuần trên 2.345 USD sẽ là tín hiệu phục hồi thuyết phục đầu tiên.
Kết luận
Tuần từ ngày 4–8 tháng 5 mang đến một lịch vĩ mô chặt chẽ nhưng có tác động lớn: ISM Dịch vụ PMI (thứ Ba), Việc làm ADP (thứ Tư), Đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu (thứ Năm) và Báo cáo Việc làm Phi nông nghiệp Hoa Kỳ tháng 4 (thứ Sáu ngày 8 tháng 5) – báo cáo đầu tiên sau cuộc họp FOMC cuối cùng của Powell, khi Kevin Warsh chờ đợi sự xác nhận của Thượng viện. Các điểm dữ liệu này đến trong một khuôn khổ được xác định bởi Fed đóng băng, ECB chuyển hướng tăng lãi suất và Eo biển Hormuz vẫn đóng cửa mà không có giải pháp nào trong ngắn hạn sau khi Trump từ chối đề xuất mới nhất của Iran.
EUR/USD được hỗ trợ bởi chênh lệch lãi suất thay đổi nhưng đang chờ NFP để có động thái định hướng tiếp theo. Brent củng cố ở mức cao – cú sốc nguồn cung đang sâu sắc hơn, không phai nhạt. Vàng bị mắc kẹt trong cuộc giằng co giữa nhu cầu trú ẩn an toàn và áp lực lạm phát do dầu thúc đẩy. Bạc đối mặt với những trở ngại tương tự ở dạng khuếch đại. Bitcoin cho thấy khả năng phục hồi đáng chú ý thông qua sự tích lũy của các tổ chức và nguồn cung trên sàn giao dịch thấp kỷ lục, với 80.000 USD là mức đột phá quyết định. Ethereum theo sát Bitcoin với beta cao hơn, cụm 2.320–2.345 USD là rào cản kỹ thuật chính.
Câu hỏi trung tâm của tuần: liệu thị trường lao động Hoa Kỳ có cho thấy đủ sự yếu kém để làm sống lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất – và nếu vậy, điều đó có thể vượt qua áp lực lạm phát dai dẳng từ dầu Brent 108 USD không? Câu trả lời sẽ thiết lập giọng điệu định hướng trên cả sáu công cụ cho đến giữa tháng 5.
Nhóm Phân tích NordFX
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Những tài liệu này không phải là khuyến nghị đầu tư hoặc hướng dẫn để hoạt động trên thị trường tài chính và chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Giao dịch trên thị trường tài chính có rủi ro và có thể dẫn đến mất hoàn toàn số tiền đã ký quỹ.
Quay lại Quay lại
