EUR/USD: Яструбові настрої ФРС
● Як і очікувалось, ключовим днем минулого тижня стала середа, 12 червня. Після публікації даних по інфляції у США долар опинився під сильним тиском. Нові цифри показали, що у травні загальний рівень інфляції (CPI) в річному вираженні знизився до 3,3% порівняно з очікуваними 3,4%. У місячному вираженні показник опустився з 0,3% до 0% проти прогнозу в 0,1%. Основний індекс споживчих цін (Core CPI), що не враховує вартість продуктів харчування та енергоносіїв, склав 0,2% (м/м) порівняно з квітнем, що виявилось нижчим за прогноз у 0,3%. У річному вимірі цей індекс зріс на 3,4%, показуючи найповільніші темпи зростання за останні три роки (попереднє значення 3,6%, прогноз 3,5%).
Це охолодження інфляції збільшило очікування учасників ринку, що цього року ФРС може двічі знизити процентну ставку, причому перший етап пом'якшення грошово-кредитної політики відбудеться вже у вересні. У результаті індекс долара (DXY) впав з 105,3 до 104,3, а пара EUR/USD піднялась більш ніж на 100 пунктів, досягнувши локального максимуму на рівні 1,0851.
● Однак радість ведмедів щодо долара виявилася недовгою. Результати засідання FOMC (Федерального комітету з відкритих ринків) ФРС США повернули DXY до початкової точки. Ключова процентна ставка передбачувано залишилася без змін на рівні 5,50%. Водночас новий медіанний прогноз членів FOMC показав, що регулятор впевнено очікує лише одного зниження ставки у 2024 році. Нагадаємо, що у березні ФРС прогнозувала три зниження у 2024 році та три у 2025 році. Зараз 15 з 19 керівників ФРС очікують хоча б одного-двох знижень цього року (7 на 25 базисних пунктів, 8 на 50 б.п.), а решта 4 прогнозують початок пом'якшення (QE) не раніше 2025 року. Наразі FedWatch від CME Group вказує на майже 70-відсоткову ймовірність початку QE на вересневому засіданні FOMC.
● Голова ФРС Джером Павелл на пресконференції за підсумками засідання зазначив, що ринок праці США загалом залишається сильним, хоча й не перегрітим. Економіка США продовжує зростати впевненими темпами. Подальші дії, за його словами, залежатимуть від балансу ризиків на кожному засіданні. ФРС не має наміру допустити обвалу ринку праці як засіб зниження інфляції. Якщо економіка залишиться стійкою, а інфляція стабільною, ФРС готова підтримувати поточний рівень ставки стільки, скільки буде потрібно. Якщо ж ринок праці ослабне або інфляція знижуватиметься швидше, ніж очікується, центральний банк США готовий відреагувати на це зниженням ставки. Водночас Павелл зазначив, що регулятору потрібно побачити більше "гарних даних", щоб переконатися у стійкості руху інфляції до цільового рівня 2,0%. Крім того, він попередив ринки про надмірні очікування щодо передбачуваного пом'якшення грошово-кредитної політики, додавши, що одне зниження ставки на 25 базисних пунктів не матиме істотного впливу на економіку.
● Досить яструбову риторику Павелла посилила публікація нових середньострокових економічних прогнозів, які ФРС представила за підсумками засідання. Так регулятор підвищив прогноз по інфляції на 2024 рік до 2,6% з 2,4%, і на 2025 рік до 2,3% з 2,2%. Федрезерв сподівається повернути інфляцію до цільових 2,0% лише у 2026 році. Прогноз зростання ВВП США залишився незмінним на всьому прогнозному горизонті – на рівні 2,1% у 2024-2026 роках. ФРС також зберегла прогноз по безробіттю у США на рівні 4,0% у 2024 році, збільшивши до 4,2% з 4,1% у 2025 році і до 4,1% з 4,0% у 2026 році.
● Крім цього яструбиного перегляду економічних прогнозів центрального банку США, подальшому зміцненню долара сприяла його роль валюти-убежища. Майбутнє євро залишається під питанням на тлі політичної невизначеності у Єврозоні. У неділю, 9 червня, було оголошено результати виборів до Європарламенту, які шокували багатьох: у Німеччині, Франції та Бельгії перемогли крайні праві партії, тоді як правлячі партії зазнали поразки. У Франції партія президента Еммануеля Макрона набрала лише 14,5% голосів, що спричинило розпуск Національних зборів та призначення дострокових виборів. Деякі учасники ринку вважають, що політичні ризики можуть найближчими тижнями відправити пару EUR/USD до району 1,0600 і навіть нижче.
Ослабленню євро також сприятиме те, що Європейський центральний банк вже розпочав цикл зниження ставок. У четвер, 6 червня, Рада керуючих ЄЦБ знизила ключову процентну ставку на 25 базисних пунктів до 4,25%. З вересня 2023 року інфляція у Єврозоні знизилася більш ніж на 2,5%, що дозволило регулятору вперше за довгий час піти на такий крок. Крім того, свіжі макроекономічні дані показують, що досягнення цільового рівня у 2,0% може статися досить скоро. Наприклад, опублікований у середу, 12 червня, CPI Німеччини, локомотива європейської економіки, показав падіння з 0,5% до 0,1% (м/м). А представник ЄЦБ Боштьян Васле заявив у четвер, що "можливе подальше зниження ставок, якщо процес дезінфляції продовжиться".
● Останній акорд минулого тижня пара EUR/USD поставила на рівні 1,0702. Щодо прогнозу аналітиків на найближчий час, то станом на вечір 14 червня 60% їхніх голосів були віддані за падіння пари, 20% за її зростання і ще 20% залишилися нейтральними. Щодо технічного аналізу, то 100% трендових індикаторів та осциляторів на D1 стали на бік долара і забарвились у червоний колір, правда 20% останніх знаходяться в зоні перепроданості. Найближча підтримка для пари розташована в зоні 1,0670, далі 1,0600-1,0620, 1,0560, 1,0495-1,0515, 1,0450, 1,0370. Зони опору знаходяться в районах 1,0740, потім йдуть 1,0780-1,0810, 1,0865-1,0895, 1,0925-1,0940, 1,0980-1,1010, 1,1050, 1,1100-1,1140.
● На наступному тижні, у вівторок, 18 червня, стане відомо, що відбувається з інфляцією (CPI) у Єврозоні, також вийде статистика по американському роздрібному ринку. У середу, 19 червня, у США вихідний – країна святкує День скасування рабства – Juneteenth. У четвер, 20 червня, стане відомо число первинних заявок на допомогу з безробіття у США, також буде опубліковано Індекс виробничої активності від ФРБ Філадельфії. І під самий кінець робочого тижня, у п'ятницю, 21 червня, надійде ціла серія попередніх даних по діловій активності (PMI) у різних секторах економіки Німеччини, Єврозони та США. Безперечний інтерес викличе публікація цього ж дня Звіту ФРС про грошово-кредитну політику.
GBP/USD: Що вирішить Банк Англії 20 червня?
● Восени 2023 року BoE дійшов висновку, що його монетарна політика має залишатися жорсткою на тривалий період, доки інфляція впевнено не закріпиться на цільовому рівні у 2,0%. Виходячи з цього, незважаючи на зменшення цінового тиску, на своєму засіданні 8 травня Комітет з грошово-кредитної політики Банку Англії (BoE) більшістю голосів (сім проти двох) вирішив зберегти ключову процентну ставку на колишньому рівні 5,25%. (Двоє членів Комітету висловилися за її зниження до 5,0%).
За даними Статистичного управління країни ONS з листопада 2022 року Індекс споживчих цін (CPI) впав з 11,1% до 2,3% – мінімального рівня з липня 2021 року. Британський ЦБ очікує, що найближчим часом цей показник повернеться до цільового рівня, але у другій половині року трохи збільшиться до приблизно 2,5% через зростання цін на енергоносії. Також, згідно з травневими прогнозами, через два роки CPI складе 1,9% (у 2-му кварталі 2026 року), а через три роки – 1,6% (у 2-му кварталі 2027 року).
● Інфляційні очікування британців на найближчу перспективу також знизилися до мінімуму майже за три роки, що свідчить про повернення до середніх за історичними мірками рівнів. У травні мешканці країни в середньому очікували, що наступні 12 місяців споживчі ціни зростуть на 2,8%, тоді як у лютому вони прогнозували інфляцію на рівні 3%. Про це йдеться у результатах щоквартального опитування британського ЦБ.
● Дані про ділову активність (PMI), опубліковані у перший тиждень червня, вказали, що з економікою у Сполученому Королівстві все відносно непогано. Активність у промисловому секторі піднялася до рівня 51,2 з 49,1 раніше. Деяке уповільнення продемонстрував PMI для сфери послуг – з 55,0 до 52,9 і композитний PMI – з 54,1 до 53,0. Проте, незважаючи на це, всі ці показники залишаються вище за позначку 50,0, що відокремлює зростання активності від її уповільнення.
Певне занепокоєння вселяє ринок праці Сполученого Королівства. Статистика, що вийшла на початку червня, показала стрибок кількості звернень за допомогою з безробіття – на 50,4 тис. у травні після 8,4 тис. місяцем раніше. Це найбільше місячне зростання з часів перших ковідних локдаунів. До пандемії останній раз такий стрибок було відзначено під час рецесії 2009 року. Крім того, рівень безробіття за період лютий-квітень 2024 року піднявся до 4,4%. Звісно, за історичними мірками це низький рівень, але він є максимумом за три роки.
● Чергове засідання Банку Англії відбудеться у четвер, 20 червня. Аналітики загалом прогнозують, що на ньому процентна ставка залишиться без змін на рівні 5,25%. На користь такого прогнозу говорить уповільнення темпів зниження інфляції. Крім того, спостерігається суттєве зростання зарплат британців (+6,0%), що може підштовхнути ціни вгору. Це, у свою чергу, знижує ймовірність переходу британського ЦБ до м'якшої монетарної політики найближчим часом. Початок QE може бути відкладено на вересень або пізніше.
Жорстка монетарна політика BoE створює передумови для збереження у майбутньому попиту на фунт. Поки що минулого тижня пара GBP/USD управлялася з-за океану. На даних по інфляції у США вона пробила верхню межу каналу 1,2700-1,2800 і піднялася до висоти 1,2860, а потім за підсумками засідання FOMC обвалилася і пробила вже нижню межу каналу, опустившись до 1,2656. Фініш тижня відбувся на позначці 1,2686.
● Медіанний прогноз аналітиків на найближчий час трохи схожий на прогноз за попередньою парою. За зміцнення долара у цьому випадку проголосували 50% фахівців, за північний вектор віддали голоси 25%, і ще 25% подивилися на схід. Щодо технічного аналізу на D1, то тут картина також змішана. У трендових індикаторів співвідношення сил між червоними та зеленими 50:50. У осциляторів 60% вказують на південь (чверть сигналізує про перепроданість пари), 20% дивляться на північ, і решта 20% – на схід. У разі подальшого падіння пари її чекають рівні та зони підтримки 1,2575-1,2600, 1,2540, 1,2445-1,2465, 1,2405, 1,2300-1,2330. У разі зростання пари вона зустріне опір на рівнях 1,2760, 1,2800-1,2820, 1,2865-1,2900.
● Крім згаданого вище засідання Банку Англії 20 червня, включаючи його рішення щодо процентної ставки та наступну пресконференцію, у календарі обов'язково треба відзначити середу, 19 червня, коли вийдуть свіжі дані по споживчій інфляції (CPI) у Великобританії. Також цікавою обіцяє бути і п'ятниця, 21 червня. Цього дня стануть відомі обсяги роздрібних продажів і попередні показники ділової активності (PMI) у різних секторах економіки Великобританії.
USD/JPY: BoJ нічого не змінив, але пообіцяв змінити у майбутньому
● На відміну від Банку Англії, засідання Банку Японії (BoJ) вже відбулося, і його підсумки були оприлюднені минулої п'ятниці, 14 червня. Слабкість єни в останні місяці негативно впливала на азіатські валюти. У березні центральний банк зробив перший крок – підвищив ставку вперше з 2007 року (з 2016 року він утримував її на негативному рівні -0,1%). Регулятор також відмовився від таргетування дохідності 10-річних державних облігацій. Інвестори уважно стежили за японським центральним банком у пошуках натяків на те, чи буде він далі згортати грошово-кредитне стимулювання.
Але поки що BoJ вирішив не змінювати свою м'яку грошово-кредитну політику, зберігши поточні темпи купівлі облігацій у обсязі близько 6 трлн єн (38 млрд доларів) на місяць. Втім, він пообіцяв представити план поступового їх скорочення на наступному засіданні у липні. "Ми вирішили надалі скоротити обсяг наших закупівель [протягом одного-двох років], щоб забезпечити більш вільне формування довгострокових процентних ставок на фінансових ринках", – йдеться у заяві центрального банку. Водночас регулятор повідомив, що збере думки учасників ринку, перш ніж ухвалити конкретне рішення з цього приводу.
Процентна ставка за депозитами комерційних банків також була залишена на колишньому рівні – чиновники, як і очікувалося, одноголосно проголосували за її збереження в діапазоні 0,0%-0,1%. З чого експерти вкотре зробили висновок, що BoJ не поспішатиме з кількісним посиленням своєї монетарної політики (QT).
У французькому банку Societe Generale вважають, що враховуючи тиск з боку уряду через слабкість єни, найбільш імовірним сценарієм буде скорочення закупівлі облігацій, починаючи з серпня, зі зменшенням їх закупівлі кожні три місяці та досягнення нуля до листопада 2025 року. Крім того, на думку економістів Societe Generale, BoJ може підвищити облікову ставку у вересні цього року.
● Звісно, пара USD/JPY не могла залишити без уваги такі події минулого тижня, як показники CPI США та засідання ФРС – діапазон її коливань перевищив 240 пунктів (155,71 на мінімумі, 158,25 на максимумі). Однак підсумок п'ятиденки виявився не таким вражаючим: розпочавши її з позначки 156,75, вона завершила її на рівні 157,37.
Прогноз експертів на найближчий час виглядає так: за рух пари на південь та зміцнення єни не було віддано жодного голосу, решта голосів розділилися порівну: 50% вказали на північ, 50% – зберегли нейтралітет. Щодо технічного аналізу, то всі 100% трендових індикаторів на D1 забарвлені у зелений колір. Найближчий рівень підтримки розташований у районі 156,80-157,05, далі йдуть 156,00-156,10, 155,45, 154,50-154,70, 153,10-153,60, 151,85-152,15, 150,80-151,00, 149,70-150,00, 148,40, 147,30-147,60, 146,50. Найближчий опір знаходиться в зоні 157,70, потім йдуть 158,25-158,60, 160,00-160,20.
● На наступному тижні виходу будь-якої важливої статистики про стан економіки Японії не заплановано.
КРИПТОВАЛЮТИ: Справжнє та майбутнє біткойна залежить від США
● За відсутності самостійних драйверів крипторинок останнім часом знову слідує за доларом, а той – за ФРС, яка у свою чергу – за макростатистикою із США. Пара BTC/USD – це ваги, на одній чаші яких головна криптовалюта, на іншій – валюта американська. Долар став важчим – біткойн легшим і навпаки. У п'ятницю, 7 червня, вийшла сильна статистика по американському ринку праці – долар став важчим, біткойн легшим. Виявилось у середу, 12 липня, що інфляція у США йде на спад – долар ослаб, біткойн став важчим. А ввечері ФРС заспокоїла ринки щодо процентної ставки – і ваги хитнулися у зворотний бік. Достатньо подивитися на графіки BTC/USD та індексу долара (DXY) – зворотна кореляція не викликає жодних сумнівів.
● За останні кілька днів флагман крипторинку втратив у ціні близько 7%. І виною тому згадана вище монетарна політика ФРС США. Ентузіазму не додало й те, що спотові біткойн-ETF перервали серію припливу інвестиційних коштів, яка тривала 19 днів поспіль. Тільки 11 червня галузеві фонди втратили майже 65 млн доларів. Причини все ті самі. До них можна додати, що попереду літній сезон відпусток – період корекції та затишшя на фінансових ринках.
● Трейдери зазначають, що останнім часом "цифрове золото" трималося у вузькому діапазоні між 66 000 та 72 000 доларів. Один із популярних учасників ринку вважає нижню позначку ідеальною точкою для входу, тоді як вхід на верхньому кордоні діапазону, за його словами, несе високий ризик. Засновник MN Capital, аналітик Махаєль ван де Поппе не виключає, що тиск з боку продавців зберігатиметься найближчим часом. У подібних умовах біткойн може скоригуватися до позначки 65 000 доларів і навіть нижче. Однак ван де Поппе не очікує глибокої просадки ціни. За його словами, за областю 60 000 доларів зосереджена велика ліквідність. Це говорить про те, що ця позначка зараз виступає як сильна область підтримки, а позитивну динаміку може підтримати нестабільність на геополітичній арені.
● За результатами опитувань, понад 70% учасників криптоспільноти вважають, що BTC стоїть на порозі продовження зростання. Наприклад, трейдер під ніком Captain Faibik упевнений, що біткойн готується прорвати фігуру технічного аналізу "розширюється клин". Вихід за її верхню межу, на його думку, відкриє криптовалюті шлях до зростання вище 94 000 доларів. Трейдер Titan of Crypto своєю чергою чекає на біткойн по 100 000 доларів цього літа. На перспективи зростання BTC, на думку учасників спільноти, також вказує активність великих інвесторів. Кити, за спостереженнями представників індустрії, активно виходять у довгі позиції по біткойну. CEO Cryptoquant Кі Ен Чжу уточнив, що особливо привабливим для великих інвесторів став рівень 69 000 доларів.
● Новий CEO Binance Річард Тенг, який прийшов на зміну Чанпену Чжао, вважає, що незабаром курс біткойна подолає позначку 80 000 доларів. Тенг пов'язує можливе оновлення максимуму з роботою спотових BTC-ETF, які зміцнили довіру до активу. Також CEO Binance допускає легалізацію криптовалюти у разі обрання Дональда Трампа президентом США. Оголосивши себе "крипто-президентом", Трамп ще у травні заявляв, що США мають очолити світову криптоіндустрію.
Проте на даний момент заходи регулювання криптовалют перебувають на стадії розробки та впровадження, що стримує інвестиції. На думку експертів, поточні вкладення слід розглядати як тестові. Також треба враховувати, що спотові ETF поки що змогли залучити суттєву ліквідність лише на території США – у більшості країн світу такого інтересу немає.
На думку мільярдера Марка Кьюбана, ставлення до криптовалют стане ключовою відмінністю між кандидатами на посаду президента США Дональдом Трампом і Джо Байденом, хоча обидва не розбираються у цьому питанні. "Ви справді думаєте [Трамп] щось розуміє в криптографії, крім того, що він заробив гроші на продажу NFT?" – запитав Кьюбан. І сам на нього відповів: "Жоден із [кандидатів] не розуміє. Але я багато разів говорив, що Байдену доведеться вибирати між [головою SEC] Гері Генслером та крипто- виборцями, інакше це може коштувати йому Білого дому".
● За прогнозами аналітиків криптобіржі Bitfinex вартість біткойна може зрости до 120 000-125 000 доларів у період від кількох місяців до півроку. Схожі цифри називає і CEO криптотрестової компанії BitGo Майк Белше. На його думку, до кінця 2024 року перша криптовалюта коштуватиме 125 000-135 000 доларів, а одним із каталізаторів стане високий рівень державного боргу США. "Наш макроекономічний клімат продовжує підтверджувати тезу про необхідність біткойна. Безперечно, держборг США не контролюється. [...] Така ситуація сприяє ідеї, що біткойн – це золото нового покоління", – заявив Белше.
Він також зазначив, що американський долар втрачає позиції як світова резервна валюта через зовнішню політику США. CEO BitGo вважає, що країна використовує долар як зброю та засіб маніпуляцій. "Таким чином, криза держборгу США – це раз, зовнішня політика та санкційний контроль – це два. А ще БРІКС надає альтернативні платіжні системи. [...] Це історія про те, чому існує біткойн", – резюмував він.
● На момент написання огляду, вечір п'ятниці, 14 червня, пара BTC/USD торгується на рівні 65 800 доларів. Загальна капіталізація крипторинку складає 2,38 трлн доларів (2,54 трлн доларів тиждень тому). При цьому капіталізація біткойна досягла солідних 1,30 трлн доларів, що, як попереджають експерти, знижує ефект від майбутніх вливань. Песимісти кажуть, що актив вже "перегрітий", і щоб ціна BTC досягла 125 000 доларів, його капіталізація має практично подвоїтися. На їхню думку, такий колосальний приплив у період перекупленості малоймовірний, тож слід чекати на корекцію та подальшу консолідацію. На можливість такого результату натякає і Індекс страху та жадібності біткойна (Crypto Fear & Greed Index): за 7 днів опустився з 77 до 70 пунктів і перемістився із зони Extreme-Greed у Greed-зони.
Аналітична група NordFX
Примітка: Ці матеріали не є інвестиційними рекомендаціями або керівництвом для роботи на фінансових ринках і призначені виключно для інформаційних цілей. Торгівля на фінансових ринках є ризикованою і може призвести до повної втрати внесених коштів.
Повернутися Повернутися
