EUR/USD：「ブラックマンデー」と「グレイフライデー」の後
● 先週は通常通り月曜日に始まらず、むしろ...金曜日に始まりました。より正確には、ドルの動向を決定付けた主要なイベントは、8月2日金曜日に発表された米国の労働市場データでした。これにより、市場に混乱が生じました。米国労働統計局（BLS）の報告によると、7月の非農業部門雇用者数（NFP）はわずか114K増加し、6月の179Kおよび予測の176Kを大幅に下回りました。さらに、失業率が4ヶ月連続で上昇し、4.3%に達したことが明らかになりました。
これらの失望させる数字は投資家の間にパニックを引き起こし、財務省の利回りの低下とリスク資産の大規模な売りを招きました。米国の株価指数：S&P500、ダウジョーンズ、ナスダック総合指数、および日本のニッケイも、米国連邦準備制度理事会（FRB）と日本銀行の会議の結果に反応して前日にすでに南下を始めていました。BLSの報告は投資家の恐怖を引き起こす最後の一滴であり、市場はその下落を続けました。
● このような状況では、世界的なリスク志向が低下している中で、安全な通貨とされるドルが強化されるべきですが、そうはなりませんでした。DXYドル指数は株価指数と共に急落しました。なぜでしょうか？ 市場は、景気後退から経済を救うために、FRBが最も決定的な措置を講じて金融政策を緩和せざるを得なくなると判断したのです。BLS報告が発表された後、ブルームバーグは9月に50ベーシスポイント（bps）の利下げの確率が90％に上昇したと報じました。結果として、EUR/USDペアは1.0926に急上昇し、週末には1.0910で終えました。
● しかし、危機はそこでは終わりませんでした。8月2日は「グレイフライデー」と呼ばれるかもしれませんが、8月5日月曜日は本当に金融市場にとって「ブラックマンデー」になりました。ゴールドマンサックスのアナリストは、来年米国経済が景気後退に陥る確率を25％と推定し、JPモルガンはさらに進んで50％の確率を予測しました。
米国の景気後退の懸念が、世界中の株式市場の一連の下落を引き起こしました。日本のニッケイ225指数は13.47％急落し、韓国のコスピは8.77％下落しました。トルコのイスタンブール証券取引所では、BIST-100指数が6.72％下落したため、月曜日の取引開始直後に取引が停止されました。ヨーロッパの株式市場も下落して始まりました。汎欧州のSTOXX 600指数は3.1％下落し、2月13日以来の最低値を記録しました。ロンドンのFTSE 100指数は1.9％以上下落し、4月以来の最低値を記録しました。
アジアとヨーロッパの市場での急激な下落の後、米国の株価指数も急落しました。月曜日の取引開始時に、ナスダック総合指数は4.0％以上、S&P 500は3.0％以上、ダウジョーンズ指数は約2.6％下落しました。ドルについては、DXYが102.16で底を打ち、EUR/USDペアは1.1008の局所的な高値を記録しました。
● 状況は月曜日の後半に徐々に安定し始めました。価格の大幅な下落を利用して、投資家は株式を買い戻し始め、ドルも回復し始めました。一般的に、労働市場で始まったものは労働市場で終わりました。この分野の問題は、おそらく2024年6月末から7月初めにかけて米国の湾岸地域に上陸したハリケーン・ベリルの後遺症による一時的なレイオフによるものでした。そのため、8月8日に発表されたテキサス州の失業保険申請の急減が投資家を安心させました。全体的に見て、8月8日に発表された数字は233Kで、前回の値の250Kおよび予測の241Kを下回りました。
景気後退の話題は今や棚上げされているようです。その結果、9月のFRB会合での50bpsの利下げの確率は90％から56％に低下しました。さらに、月曜日には2024年末までの利下げの市場期待はほぼ150bpsでしたが、その後は100bps未満に低下しました。
● 「グレイフライデー」と「ブラックマンデー」を総括すると、EUR/USDペアがこれらの日の出来事に対して高いボラティリティで反応したものの、その動態は特異なものとは言えないことを指摘する必要があります。最初にペアは200ポイント上昇し、その後その半分近くを戻し、先週は1.0915のレベルで終了しました。
8月9日夕方の時点で、調査対象のアナリストの50％が、近い将来にドルがポジションを回復し続け、ペアが南下すると予想しています。20％のアナリストはペアの成長に投票し、残りの30％は中立的な立場を取りました。テクニカル分析では、D1のトレンド指標の90％が北を指し、10％が南を指しています。オシレーターの中では、90％が緑色（15％が買われすぎゾーンにあり）、残りの10％は中立の灰色です。
ペアの最寄りのサポートは1.0880-1.0895ゾーンに位置し、次に1.0825、1.0775-1.0805、1.0725、1.0665-1.0680、1.0600-1.0620、1.0565、1.0495-1.0515、および1.0450で、最終的なサポートゾーンは1.0370にあります。レジスタンスゾーンは1.0935-1.0950、1.0990-1.1010、1.1100-1.1140、および1.1240-1.1275の周辺に位置しています。
● 来週は、マーケット参加者の感情に大きな影響を与える可能性のある大量のマクロ経済データが発表されます。8月13日火曜日には、米国の生産者物価指数（PPI）が発表されます。8月14日水曜日には、ユーロ圏のGDPの修正データが発表されます。さらに、この日には重要なインフレ指標である米国の消費者物価指数（CPI）が発表されるため、高いボラティリティが予想されます。8月15日には、米国市場の小売売上高データが発表されます。また、木曜日には、米国の初回失業保険申請件数に関する統計の伝統的な発表が行われます。上記の理由から、この数字は投資家の注目を集める可能性が高いです。週末には、ミシガン大学の米国消費者信頼感指数が8月16日に発表されます。
GBP/USD：1.3000まで上昇するか？
● EUR/USDペアとは異なり、8月2日から5日の出来事にもかかわらず、GBP/USDペアは8月8日に1.2664の5週間ぶりの安値まで下落しました。最近の弱気ラリーの間に、ポンドはドルに対して約380ポイントを失いました。ペアは、イングランド銀行（BoE）が金利を5.0％に引き下げる決定と、8月8日に発表された米国の失業率統計によって、局所的な底に押し下げられました。
しかし、その後、リスク志向が金融市場に戻ると、ドルはわずかに後退しました。主要なウォール街の指数は大幅な成長を示し、ナスダック総合指数が3％の上昇で先頭を切りました。ポンドも英国の統計から一部の局所的なサポートを見つけました。英国小売業協会（BRC）が報告した小売売上高は、前月の-0.5％の減少から7月に0.3％増加しました。さらに、英国の建設PMIは52.5から55.3ポイントに上昇し、過去2年間で最速の成長率を記録しました。
● 一部の専門家によれば、GBP/USDペアの動向は、FRBとイングランド銀行（BoE）が金融政策を緩和するペースに大きく依存する可能性があります。米国の金利が急激に引き下げられ、イングランド銀行が同様の措置を2024年末まで遅らせる場合、ポンドの強気派はペアを1.3000レベルに押し上げる強力な機会を得るかもしれません。
● 現在、GBP/USDペアは先週を1.2757レベルで終えました。今後数日間の予測を見ると、専門家の70％がドルの強化とペアの下落を予想しており、残りの30％は中立的な立場を維持しています。D1タイムフレームでのテクニカル分析では、トレンド指標の50％が緑色で、同じ割合が赤色です。オシレーターの中では、緑色のものはなく、10％が中立の灰色の立場を取り、90％が赤色で、そのうち15％が売られ過ぎの状態を示しています。
下落の場合、ペアは1.2655-1.2685、次に1.2610-1.2620、1.2500-1.2550、1.2445-1.2465、1.2405、および最終的に1.2300-1.2330のサポートレベルとゾーンに直面します。ペアが上昇する場合、1.2805、その次に1.2855-1.2865、1.2925-1.2940、1.3000-1.3040、および1.3100-1.3140のレジスタンスに直面します。
● 英国からの経済統計に関しては、来週、8月13日火曜日に包括的な労働市場データが発表される予定です。翌日には消費者インフレ（CPI）のデータが発表されます。8月15日木曜日にはGDPの数値が発表され、8月16日金曜日には英国の消費者市場における小売売上高の統計が発表される予定です。
USD/JPY：今のところ利上げはなし
● 「ブラックマンデー」の出来事を振り返ると、東京証券取引所の主要指数であり、日本の225の主要企業の株価を代表する日経がその日記録的な下落を経験し、13.47％を失い、7ヶ月ぶりの低水準にまで下落したことを特に指摘する必要があります。このような急激な下落は、1987年の「ブラックマンデー」以来、2011年の金融危機以来見られませんでした。金融セクターが下落を先導し、千葉銀行の株価は約24％急落しました。三井物産、みずほフィナンシャルグループ、および三菱UFJフィナンシャルグループ株式会社の株価も約19％急落しました。ドルに対して円が（過去4週間で12％以上）強化されたことが、日本の株価指数にさらなる圧力をかけました。これは、輸出指向の企業の外国為替収益に悪影響を及ぼすからです。
しかし、人生はシマウマのようで、黒いストライプの後には白いストライプが続くことが多いです。「ブラックマンデー」の翌日未満で、日経225は歴史的な反発を示し、10.12％上昇し、東京証券取引所の歴史で記録的な上昇となりました。
特に興味深いのは、日本の鈴木俊一財務相の反応です。彼は8月8日に「株価の変動を注視しているが、何らかの行動を取るつもりはない」と述べました。また、「金融政策の詳細は日本銀行（BoJ）に依存する」とも付け加えました。
● 8月7日水曜日に日本銀行副総裁の内田真一氏が述べたように、規制当局は金融市場のボラティリティが高い間は金利をさらに引き上げることはないと述べたことを言及する価値があります。以前、日本銀行は2008年以来初めてベンチマーク金利を0.25％引き上げました。この決定の後、円はドルに対して急激に強化されました。しかし、ドイツのコメルツ銀行のエコノミストによれば、日本銀行は現在再び非常に厳しい状況に直面しているとしています。
「日本円に対してほとんど同情を感じる」と彼らは書いています。ここ数週間の波乱の後、USD/JPYペアは147.00レベルで安定しました。「過去数日の静けさは不安定な均衡のように見える」とコメルツ銀行は指摘しています。「現在、為替レートは安定しているように見えますが、米国が年末までに金利を約4回引き下げると予想されます。しかし、私たちのエコノミストは依然として米国での景気後退を予測していないので、彼らは引き続き金利が2回だけ引き下げられると予想しています。」
「この場合、USD/JPYは徐々に上昇するはずだ」とドイツ銀行のエコノミストたちは結論づけ、150.00レベルを目標にしています。
● USD/JPYペアは前週を146.61レベルで終了しました。近い将来の専門家予測は次の通りです：アナリストの40％がペアの上昇を予想し、25％が下落を期待し、残りの35％が中立的な立場を取っています。D1タイムフレームのトレンド指標とオシレーターの中では、90％がさらなる下落を示しており、10％が成長を指しています。
最寄りのサポートレベルは144.30付近にあり、次に141.70-142.40、140.25、138.40-138.75、138.05、137.20、135.35、133.75、130.65、および129.60が続きます。最寄りのレジスタンスは147.55-147.90ゾーンにあり、次に154.65-155.20、157.15-157.50、158.75-159.00、160.85、161.80-162.00、および162.50が続きます。
● 8月15日木曜日には、2024年第2四半期の日本のGDPデータが発表されます。また、トレーダーは8月12日月曜日が日本の祝日であることにも注意する必要があります。この日は山の日として国中で祝われます。
暗号通貨：「ブラックマンデー」とビットコインの強気フラッグ
● ビットコインの次の弱気サイクルは、BTC/USDペアが$70,048の高値に達した後の7月29日に始まりました。この主要な暗号通貨は、破産した取引所Mt. Goxの債権者に返還されたコインの売却の可能性、および米国を含む法執行機関によって以前に押収された資産の売却の可能性による圧力を受け続けています。
ビットコイン価格の下落は、投資家がリスクから逃避し、日本や米国のような国々における世界経済の見通しに対する懸念によって引き起こされた株式市場全般の売りに伴って進行しています。否定的な感情は、中東の緊張、FRBの金融政策に対する不確実性、および11月に選出される新しい米国大統領の政策によってさらに悪化しています。
8月2日金曜日、ビットコインスポットETFは過去3ヶ月間で最大の資金流出を経験しました。Evergreen Growthの暗号投資責任者であるヘイデン・ヒューズ氏は、日本銀行が金利を引き上げた後、デジタル資産が円を利用したキャリートレードの巻き戻しの犠牲になったと考えています。しかし、より明白な売りの要因は、8月2日に発表された米国の労働市場データが非常に失望的だったことです。
これらのデータは、米国での景気後退の可能性への恐怖を引き起こし、財務省の利回りを引き下げ、ウォール街でのパニックを引き起こし、株式や暗号通貨を含むリスク資産の売却を招きました。
● 「ブラックマンデー」となる8月5日、ビットコインは一時的に$48,945に下落し、イーサリアムは$2,109に下落しました。この下落は、2022年のFTX取引所の崩壊以来最大のものでした。約10億ドルのレバレッジロングポジションが清算され、暗号市場の全体的な時価総額は日曜夜から$400億以上減少しました。注目すべきは、このイベントがアルトコインに対してより大きな影響を与えたことです：強制清算の$10億ドルのうち、ビットコインに関連するものは50％未満であり、その市場支配率は週を通じて1％増加し、57％に達しました。
最近のイベントを説明する際、主に短期保有者（STH）がパニックを引き起こし、総損失の97％を占めたことを強調することが重要です。対照的に、長期保有者（LTH）は、価格下落を利用してウォレットを補充し、ETFアドレスを除く保有量が記録的な404.4K BTCに増加しました。
● バーンスタインのアナリストは、ビットコインが広範なマクロ経済および政治的シグナルに対してリスク資産として反応するのは驚くことではないと考えています。「2020年3月の突然のクラッシュ時にも同様の状況が発生しました。しかし、私たちは冷静です」とバーンスタインは説明しています。専門家は、スポットBTC-ETFの立ち上げが価格を$45,000に下げるのを防いだと指摘しています。今回は、外部要因に対する暗号業界の反応も抑制されると予測しています。これは、8月5日後半から始まった価格の徐々な回復によって裏付けられています。おそらく同じことがスポットイーサリアムETFについても言えるでしょう。その投資家も価格の下落を利用してより積極的になりました。週の最初の2日間で、これらのファンドへの純流入は$147百万に達し、立ち上げ以来の最良のパフォーマンスを記録しました。
● バーンスタインのアナリストは、短期的には、主要な暗号通貨の価格が「トランプ要因」によって影響されると考えています。「私たちは、米国選挙までビットコインと暗号市場が制限された範囲で推移し、大統領候補者討論や最終選挙結果のようなきっかけに応じて変動することを期待しています」とバーンスタインの専門家は述べています。しかし、暗号通貨取引所BitMEXの共同創設者であり元CEOのアーサー・ヘイズ氏によれば、「誰が大統領選挙に勝っても重要ではない：両側が費用をカバーするためにお金を印刷するでしょう。このサイクルでビットコインの価格は非常に高く、何十万ドル、あるいは1百万ドルに達するかもしれません。」
● 先に述べたように、8月2日から5日にかけての市場クラッシュの主な要因は、米国からの失望的なマクロ経済データでした。多くのアナリストによれば、この状況はFRBが9月から経済刺激と利下げサイクルを開始するよう促すべきです。これは、近い将来に市場が新たなドル流動性の注入を見る可能性があることを意味します。最近の伝統的市場での混乱は「より早く、より遅くではなく、FRBからの制限的ではない金融政策の可能性を高め、これは暗号通貨にとって良いことです」とFundstrat Global Advisorsのデジタル資産戦略責任者であるショーン・ファレル氏は主張しています。
● Rekt Capitalとして知られるアナリストは、ビットコインの価格急上昇が早ければ10月に発生する可能性があると考えています。彼は現在のチャートが強気フラッグを形成していると考えており、これは楽観的な兆しであるとしています。「ビットコインは短期的には下方偏移の可能性を示しているが、主要な暗号通貨はハルビングの150-160日後にその歴史的なブレイクアウトポイントに徐々に接近している」とRekt Capitalは指摘しています。しかし、彼は、価格のブレイクアウトが予想されるものの、中期的にはビットコインが3月に見られたような新たな史上最高値に到達する可能性は低いと警告しています。この専門家はまた、現在の暗号市場の状態は、BTCが$42,000に下落する可能性が低いことを示唆しており、購入者がこの資産に強力なサポートを示していると強調しました。
● Factor LLCの代表である著名なアナリストおよびトレーダーのピーター・ブラント氏は、最近の市場クラッシュが2016年に観察された状況と類似していると指摘しています。8年前、ビットコインは7月のハルビング後に27％下落し、今年はこのコインの価格が26％下落しました。
2016年8月に$465の底値に達した後、ビットコインの価格は2017年初頭までに144％上昇しました。これらのトレンドを比較して、ブラント氏は上昇トレンドが間もなく現れ、新たな史上最高値（ATH）に達する可能性があると提案しています。デジタルゴールドが2016年と同じ規模で増加した場合、その価格は$119,682に達するでしょう。
しかし、より悲観的な見方もあります。例えば、ブロックチェーンプロジェクトITC Cryptoの創設者であるベンジャミン・コーエン氏は、ビットコインの価格動向が2019年と同様のパターンをたどる可能性があると考えています。この場合、コインは年初に上昇し、年後半に下落するでしょう。このシナリオでは、下落傾向が続き、BTCが新たな安値を見せる可能性があります。
● 主要な暗号通貨が8月3日から5日の土曜日から月曜日までに価値の21％を失った場合、主要なアルトコインであるイーサリアムは30％下落しました。QCP Groupは、これがJump Tradingによるイーサリアムの売却に関連していると確信しています。同社の情報によると、Jump Tradingは8月4日日曜日に120,000 wETHトークンをアンロックしました。これらのトークンの大部分は8月5日に売却され、これがイーサリアムとその他の資産の価格に悪影響を及ぼしました。QCP Groupは、市場メーカーが従来の市場でのマージンコールにより緊急に流動性を必要としたか、LUNAトークンに関連する理由で市場から完全に撤退することを決定したと推測しています。
参考までに、2024年6月21日、米国商品先物取引委員会（CFTC）は、Jump Tradingが市場価値の99.9％未満でLUNAトークンを取得し、その後のこれらのトークンの売却が資産価格の崩壊を引き起こしたため、同社の活動を調査し始めました。
● 8月9日金曜日の夜の時点で、BTC/USDペアは損失の大部分を回復し、$60,650のレベルで取引されています。しかし、イーサリアムは同様の成功を収めることができず、ペアはわずかに$2,590ゾーンに上昇しました。暗号市場の総時価総額は$2.11兆ドル（1週間前の$2.22兆ドルから減少）です。Crypto Fear & Greed Indexは当初、57から20ポイントに急落し、Greedゾーンから直接Extreme Fearゾーンに入りましたが、その後48ポイントに上昇し、Neutralゾーンに達しました。
NordFX アナリティカルグループ
免責事項: これらの資料は、金融市場での取引に関する投資推奨またはガイドではなく、情報提供のみを目的としています。金融市場での取引はリスクが伴い、預け入れた資金の全損につながる可能性があります。
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