Comment le prix du XAUUSD est-il déterminé ?
Réponse courte : le XAUUSD n'a pas de bourse ou d'autorité centrale unique qui fixe continuellement son prix. Les prix de l'or résultent des échanges réalisés sur des marchés mondiaux interconnectés, notamment le marché de gré à gré (OTC) de Londres et les marchés à terme tels que le COMEX. Les courtiers utilisent ensuite les prix du marché sous-jacent ou les cotations de leurs fournisseurs de liquidité pour établir les prix acheteur et vendeur du XAUUSD affichés aux traders.
Contrairement au cours d'une action cotée sur une seule bourse, il n'existe pas de carnet d'ordres mondial unique regroupant toutes les transactions sur le XAUUSD. L'or s'échange sur de multiples plateformes et via un vaste marché de gré à gré. Ces marchés interagissent en permanence, et les écarts de prix sont généralement limités par les échanges et l'arbitrage entre eux.
Que représente réellement le prix du XAUUSD ?
Le XAUUSD exprime la valeur de l'or en dollars américains.
XAU est le code international associé à l'or, tandis que USD représente le dollar américain. Une cotation de :
XAUUSD = 4 000
signifie qu'une once troy d'or vaut environ 4 000 $ à cet instant.
Cela ne signifie toutefois pas qu'un organisme quelconque a calculé exactement 4 000 $ et demandé à tous les intervenants du marché de l'utiliser.
Ce chiffre est un prix de marché. Il résulte des acheteurs et des vendeurs qui passent continuellement des ordres, exécutent des transactions et mettent à jour leurs cotations sur le marché mondial de l'or.
Ce processus est appelé découverte des prix.
Qui fixe le prix de l'or ?
Aucune banque, aucun gouvernement, aucun courtier ni aucune bourse ne détermine à lui seul le prix de l'or mondial en temps réel.
Le prix résulte au contraire de l'offre et de la demande émanant de nombreux types d'intervenants, notamment :
- les banques d'affaires spécialisées dans les métaux précieux ;
- les teneurs de marché ;
- les fournisseurs de liquidité ;
- les investisseurs institutionnels ;
- les fonds d'investissement ;
- les banques centrales ;
- les utilisateurs commerciaux de l'or ;
- les négociants ;
- les traders sur contrats à terme ;
- les autres acheteurs et vendeurs.
Lorsque les acheteurs sont prêts à payer plus cher pour l'or, les prix du marché peuvent augmenter. Lorsque la pression vendeuse est plus forte, les prix peuvent baisser.
Étant donné que l'or s'échange à l'international sur différents marchés, la découverte des prix est distribuée plutôt que contrôlée par une seule entité.
Comment fonctionne la découverte du prix de l'or au comptant ?
Le marché de l'or au comptant représente la valeur de marché actuelle de l'or pour un règlement au comptant standard.
Une part importante de ce marché fonctionne de gré à gré (OTC). Un marché OTC ne repose pas sur un carnet d'ordres centralisé unique. Les institutions financières et les négociants effectuent plutôt des transactions directement ou via des réseaux électroniques de négociation, et se communiquent mutuellement des prix acheteur et vendeur.
Ces cotations évoluent en permanence en fonction des conditions de marché.
Londres joue un rôle particulièrement important sur le marché de gros de l'or, mais l'or s'échange également via des centres financiers et des bourses du monde entier.
Les prix sur ces marchés sont étroitement liés.
Si une exposition équivalente à l'or devient sensiblement moins chère sur un marché que sur un autre, une fois pris en compte le financement, la livraison et les autres coûts pertinents, les intervenants professionnels peuvent chercher à tirer profit de cet écart.
Ce processus est appelé arbitrage.
L'arbitrage est l'un des mécanismes qui contribue à maintenir des prix de l'or étroitement liés sur les différents marchés, même s'ils ne sont pas forcément identiques à chaque instant.
Existe-t-il un prix officiel unique de l'or au comptant ?
Non.
C'est l'un des points les plus importants pour comprendre le XAUUSD.
Il n'existe pas de bourse mondiale unique et consolidée publiant l'unique prix au comptant de l'or valable en temps réel.
Différentes banques, différents négociants, fournisseurs de liquidité, fournisseurs de données et courtiers peuvent recevoir ou construire leurs prix à partir de différentes combinaisons d'informations de marché.
En conséquence, deux flux de prix légitimes peuvent afficher des chiffres légèrement différents exactement au même moment.
L'écart est normalement faible dans des conditions de marché liquides, mais il peut devenir plus perceptible lorsque les prix évoluent rapidement ou que la liquidité du marché est réduite.
Le prix de l'or LBMA fixe-t-il le XAUUSD ?
Pas directement.
Le prix de l'or LBMA est une référence de l'or reconnue à l'international, établie par un processus d'enchères à des horaires programmés.
Il joue un rôle important sur l'ensemble des marchés physiques et financiers de l'or, à des fins telles que la valorisation, le règlement et la référence contractuelle.
Mais il ne faut pas confondre le prix de l'or LBMA avec chaque tick en temps réel du XAUUSD affiché pendant la journée de négociation.
Le XAUUSD peut évoluer de nombreuses fois entre deux enchères de référence, car les marchés de l'or actifs continuent de fonctionner et les intervenants continuent de mettre à jour leurs offres d'achat et de vente.
Par conséquent :
Prix de l'or LBMA = référence importante du marché de l'or
Cotation XAUUSD en direct = prix de marché en évolution continue
Ils sont liés au même marché de l'or sous-jacent, mais ne sont pas identiques.
Quel rôle joue le COMEX dans la formation du prix de l'or ?
Les contrats à terme sur l'or COMEX constituent un autre élément important de la découverte du prix mondial de l'or.
Contrairement au marché OTC au comptant décentralisé, les contrats à terme sont des contrats standardisés négociés sur une bourse. Chaque contrat à terme possède des spécifications définies et une date d'expiration.
Un grand nombre d'intervenants professionnels et institutionnels négocient les contrats à terme sur l'or, de sorte que leurs prix intègrent l'évolution des anticipations concernant la valeur de l'or.
Les prix au comptant et à terme sont étroitement liés, mais pas nécessairement égaux.
Un prix à terme peut différer du prix au comptant car le contrat porte sur l'or à une date future. Des facteurs tels que le financement, les taux d'intérêt, le stockage et le délai avant expiration peuvent influer sur la relation entre les deux prix.
L'arbitrage contribue à relier les marchés à terme et au comptant.
Il serait donc trompeur d'affirmer simplement que le COMEX fixe le prix du XAUUSD.
Le COMEX contribue de façon importante à la découverte du prix mondial de l'or, tandis que le marché OTC au comptant, le marché à terme et les autres composantes de l'écosystème de l'or interagissent entre eux.
Comment un courtier établit-il une cotation du XAUUSD ?
Ce processus revêt une importance particulière pour un trader particulier.
Un courtier n'a pas besoin d'inventer une valeur indépendante pour l'or. Selon son infrastructure de tarification et son modèle économique, il peut recevoir des prix sous-jacents de la part de fournisseurs de liquidité, de sources de données de marché ou d'agrégateurs de prix.
Ces sources fournissent des prix acheteur et vendeur du marché.
Le courtier affiche ensuite une cotation exécutable ou indicative pour son propre instrument XAUUSD, selon son modèle de tarification.
Ce que le trader voit habituellement n'est pas un seul prix, mais deux :
Bid (acheteur) : le prix auquel le trader peut vendre.
Ask (vendeur) : le prix auquel le trader peut acheter.
L'écart entre les deux constitue le spread.
Une chaîne de tarification simplifiée se présente donc ainsi :
Négociation mondiale de l'or → découverte du prix de gros → prix des fournisseurs de liquidité ou des données de marché → système de tarification du courtier → prix acheteur et vendeur du XAUUSD → plateforme de trading
L'infrastructure exacte diffère d'un courtier à l'autre : il faut donc y voir un modèle général plutôt qu'une formule technique universelle.
Pourquoi les prix du XAUUSD peuvent-ils différer d'un courtier à l'autre ?
Le trading du XAUUSD et ses prix peuvent différer légèrement, car il n'existe pas de flux unique et centralisé du XAUUSD que tous les courtiers seraient tenus de reproduire à l'identique.
Plusieurs facteurs peuvent créer des écarts.
Sources de tarification différentes
Un courtier peut recevoir ses prix d'un groupe de fournisseurs de liquidité, tandis qu'un autre peut utiliser des fournisseurs différents ou agréger plusieurs sources.
Leurs meilleurs prix acheteur et vendeur disponibles peuvent donc différer légèrement.
Spreads différents
Même lorsque deux courtiers reçoivent des prix de marché sous-jacents similaires, les spreads proposés aux clients peuvent différer.
Un courtier peut afficher un spread acheteur-vendeur plus étroit qu'un autre.
Modèles de tarification différents
Certains courtiers peuvent répercuter le prix du marché en y ajoutant une commission distincte, tandis que d'autres intègrent une plus grande part du coût de la transaction dans le spread.
Cela peut modifier les prix acheteur et vendeur exacts visibles sur la plateforme.
Fréquence de mise à jour et latence
L'or peut évoluer rapidement.
Si deux flux de prix se mettent à jour à des instants légèrement différents, ils peuvent afficher temporairement des valeurs différentes, même si les deux reflètent fidèlement les données de marché dont ils disposent.
Liquidité et volatilité
Pendant les périodes de forte liquidité, les cotations de différents fournisseurs restent souvent très proches.
Pendant les périodes de volatilité inhabituelle ou de liquidité plus faible, les écarts entre les offres d'achat et de vente disponibles peuvent s'accentuer.
Pour la même raison, les graphiques de deux courtiers peuvent occasionnellement afficher des plus hauts, des plus bas ou des formes de bougies légèrement différents.
Or au comptant, LBMA, contrats à terme et cotations des courtiers : quelle est la différence ?
Prix ou marché | Ce qu'il représente | Comment le prix se forme | Est-ce la cotation XAUUSD en temps réel pour les particuliers ? |
Or au comptant OTC de Londres | Négociation de gros de l'or au comptant | Cotations et transactions entre intervenants du marché | Non |
Prix de l'or LBMA | Référence internationale | Processus d'enchères programmées | Non |
Contrats à terme sur l'or COMEX | Contrats à terme négociés en bourse | Carnet d'ordres centralisé des contrats à terme | Non |
Cotation XAUUSD du courtier | Prix disponible pour l'instrument XAUUSD du courtier | Basé sur les sources de tarification du marché sous-jacent et le modèle de tarification du courtier | Oui, pour ce courtier |
Ces prix sont interconnectés, ce qui explique pourquoi ils évoluent généralement de concert. Mais ils représentent des réalités différentes et ne doivent pas être considérés comme interchangeables.
Pourquoi l'or est-il coté contre le dollar américain ?
L'or s'échange à l'échelle mondiale, mais le dollar américain est la principale devise de cotation sur les marchés internationaux de gros de l'or.
C'est pourquoi la cotation standard du XAUUSD exprime la valeur d'une once troy d'or en dollars américains.
Par exemple :
XAUUSD = 4 000
signifie approximativement :
1 once troy d'or = 4 000 dollars américains
L'or peut également être valorisé en euros, en livres, en yens et dans de nombreuses autres devises.
Si la valeur sous-jacente de l'or en dollars reste inchangée mais qu'un taux de change évolue, le prix de l'or exprimé dans une autre devise peut tout de même bouger.
C'est pourquoi la devise de cotation compte lorsqu'on compare les prix de l'or à l'international.
Le XAUUSD est-il identique à l'or au comptant ?
Ces termes sont souvent utilisés de manière interchangeable dans le trading pour particuliers, mais la distinction est utile.
L'or au comptant désigne de façon générale la valeur de marché de gros actuelle de l'or pour un règlement au comptant.
Le XAUUSD exprime la valeur de l'or par rapport au dollar américain.
Pour les traders de CFD particuliers, le XAUUSD désigne généralement un instrument de trading du courtier dont le prix suit le marché de l'or sous-jacent.
Négocier cet instrument ne signifie pas nécessairement acheter une once troy physique d'or. Avec un CFD sur l'or, le trader détient un contrat basé sur les mouvements de prix plutôt que sur la possession du métal sous-jacent.
Cette distinction est importante, car le prix de marché référencé et le produit financier négocié ne sont pas la même chose.
Pourquoi certains courtiers appellent-ils l'or XAUUSD et d'autres GOLD ?
Les symboles des instruments relèvent en partie des conventions de dénomination propres à chaque courtier.
Un courtier peut utiliser :
- XAUUSD ;
- GOLD ;
- GOLD. ;
- XAUUSD.a ;
- une autre variante.
Le symbole en lui-même ne détermine pas le fonctionnement du marché de l'or sous-jacent.
Cependant, les traders ne doivent pas supposer que deux instruments portant des noms similaires ont automatiquement des spécifications de contrat identiques.
Selon le courtier, des spécifications telles que la taille du contrat, le volume minimum, le spread, la commission, le swap et les horaires de négociation peuvent différer.
La spécification de l'instrument est donc plus importante que l'étiquette exacte qui lui est attribuée.
Qu'est-ce qui fait réellement bouger le prix sous-jacent de l'or ?
Il convient de distinguer le mécanisme qui détermine le prix de marché des facteurs économiques qui amènent les acheteurs et les vendeurs à modifier leurs prix.
Le XAUUSD évolue en fin de compte parce que l'équilibre entre l'achat et la vente change.
Ces décisions peuvent être influencées par des facteurs tels que :
- les taux d'intérêt américains ;
- les taux réels ;
- les variations du dollar américain ;
- les anticipations d'inflation ;
- l'activité des banques centrales ;
- les flux d'investissement ;
- la demande physique d'or ;
- l'incertitude géopolitique ;
- le sentiment de risque global du marché.
Ces facteurs aident à expliquer pourquoi l'or évolue.
La découverte des prix explique comment ces anticipations changeantes se traduisent en un prix de marché.
Cette distinction est importante, car ces deux questions sont souvent, à tort, traitées comme une seule et même question.
Exemple pratique : du marché de l'or à la cotation d'un courtier
Supposons que les prix de gros de l'or se situent actuellement autour de :
4 000 $ par once troy
Cela ne signifie pas nécessairement que chaque institution cote exactement 4 000,00 $.
Supposons que le courtier A affiche :
Bid : 3 999,90
Ask : 4 000,10
Le spread est de :
0,20 $
Le courtier B pourrait afficher au même moment environ :
Bid : 3 999,85
Ask : 4 000,15
Son spread est de :
0,30 $
Les deux cotations peuvent reposer essentiellement sur le même marché mondial de l'or tout en différant légèrement.
Les courtiers peuvent utiliser différents fournisseurs de liquidité, méthodes d'agrégation, spreads ou moments de mise à jour.
Imaginons maintenant que l'or se mette soudainement à évoluer rapidement.
Un flux peut se mettre à jour une fraction de seconde avant un autre. Le courtier A pourrait afficher temporairement 4 001,20 tandis que le courtier B affiche 4 001,10.
Cela ne signifie pas nécessairement qu'un des prix est erroné. Cela illustre la nature décentralisée de la formation du prix de l'or au comptant et le fait que les différents flux ne sont pas parfaitement synchronisés.
NordFX propose un spread de 0,0 sur le XAUUSD sur le compte MT5 Zero.
Que doivent comprendre les traders au sujet des prix acheteur et vendeur ?
Une source fréquente de confusion consiste à parler du « prix du XAUUSD » comme si le trader interagissait toujours avec un seul chiffre.
Le trading s'effectue en réalité par le biais des prix acheteur et vendeur.
Si la cotation est :
Bid 3 999,90 / Ask 4 000,10
un trader qui achète du XAUUSD ouvre normalement sa position au prix ask, tandis qu'un trader qui vend transige normalement au prix bid.
L'écart entre les deux prix constitue le spread.
Les graphiques peuvent également être construits à partir d'un côté particulier de la cotation, ou d'une autre représentation du prix, selon la plateforme et la source de données.
Cela signifie qu'un prix visible sur un graphique ne doit pas automatiquement être considéré comme représentant tous les prix exécutables disponibles à cet instant.
Erreurs courantes dans l'interprétation des prix du XAUUSD
Supposer qu'une seule organisation fixe le prix mondial de l'or
Il n'existe pas d'autorité unique publiant chaque tick en temps réel du XAUUSD. La découverte du prix de l'or s'effectue à travers des marchés mondiaux interconnectés.
Assimiler le prix de l'or LBMA au prix XAUUSD en direct
Le prix de l'or LBMA est une référence importante, mais ce n'est pas une cotation mise à jour en continu pour chaque transaction d'or au détail.
Supposer que le COMEX détermine à lui seul le prix de l'or au comptant
Les contrats à terme sur l'or contribuent à la découverte du prix mondial, mais les marchés à terme et au comptant sont différents, avec des structures de contrat distinctes.
S'attendre à ce que chaque courtier affiche exactement le même prix
De légères différences sont normales, car les courtiers peuvent utiliser différents fournisseurs de liquidité, flux de données, spreads et systèmes de tarification.
Ignorer le spread acheteur-vendeur
Un graphique peut sembler indiquer un seul niveau de marché, alors qu'une transaction réelle est exécutée au prix bid ou ask pertinent.
Questions fréquemment posées
Qui fixe le prix du XAUUSD ?
Aucune organisation unique ne fixe chaque prix XAUUSD en temps réel. Il résulte des échanges et des cotations sur des marchés mondiaux de l'or interconnectés. Les courtiers fournissent ensuite leurs propres prix acheteur et vendeur du XAUUSD en fonction de leurs sources de tarification de marché.
Comment le XAUUSD est-il calculé ?
Le XAUUSD représente la valeur en dollars américains d'une once troy d'or. Il n'est pas calculé selon une formule fixe unique. Sa valeur de marché s'établit par découverte des prix, les acheteurs, les vendeurs et les fournisseurs de liquidité mettant continuellement à jour les prix.
Le XAUUSD est-il au même prix chez tous les courtiers ?
Non. Les cotations des courtiers peuvent différer légèrement, car les courtiers peuvent utiliser différents fournisseurs de liquidité, flux de données de marché, méthodes d'agrégation, spreads et moments de mise à jour.
Le XAUUSD est-il identique au prix de l'or LBMA ?
Non. Le prix de l'or LBMA est une référence établie par un processus d'enchères programmées. Les prix XAUUSD en direct continuent d'évoluer tout au long de la journée de négociation à mesure que le marché de l'or sous-jacent bouge.
Le XAUUSD est-il identique aux contrats à terme sur l'or COMEX ?
Non. Le XAUUSD désigne généralement l'or coté en dollars américains sur le marché lié au comptant, tandis que les contrats à terme sur l'or COMEX sont des contrats standardisés négociés en bourse avec des dates d'expiration. Leurs prix sont étroitement liés, mais ne sont pas forcément identiques.
Pourquoi l'or est-il coté en dollars américains ?
Le dollar américain est la principale devise de cotation utilisée dans le commerce international de gros de l'or. Le XAUUSD exprime donc combien de dollars américains correspondent à une once troy d'or.
Pourquoi certains courtiers utilisent-ils GOLD au lieu de XAUUSD ?
Les courtiers peuvent utiliser des symboles différents pour leurs instruments sur l'or. GOLD et XAUUSD peuvent tous deux désigner l'or coté en dollars américains, mais les traders doivent vérifier les spécifications réelles du contrat plutôt que de se fier uniquement au nom du symbole.
